※ 引述《LenaPark ()》之铭言：
: 鲁蛇华亚科(3474)eps预估练习
: 华亚科公布五月营收74.1亿, 营业外支出为3.53亿, 税后净利为36.9亿,
: 税后净利率为49.81%, EPS为0.58.
: 1. 先来计算营益率是不是稳定或成长, 因为营益率稳定或成长, 税后净利率拿来
: 估计EPS才有意义. 营益率 = (36.9 + 3.53) / 74.1 * 100% = 54.56%.
: 跟过去四季14Q1~13Q2的53.02%, 51.83%, 44.33%, 27.27%相比是稳定成长的.
: 2. 因为华亚科公布了五月的税后净利率, 所以就可以拿五月的税后净利率来
: 当成14Q2的净利率, 最近四季税后净利率取平均为
: (49.81%+55.61%+53.47%+43.03%) / 4 = 50.48%
: 3. 华亚科五月营收年增率还是成长的, 因此计算才有意义, 取最近六个月的平均,
: 其中因为一二月有过年因素, 所以必须合起来当作一个月看, 平均年增率为
: (78.39%+103.38%+102.84%+155.15%(一二月)+155.96%+117.28%) / 6 = 118.83%,
: 基于保守原则, 这个数值跟最近一个月营收年增率78.39%取较低者, 来当作未来
: 6~12个月营收的成长基础.
: 13年6~12月累积营收为427.62亿, 因此预估14年6~12月营收为
: 427.62 * (1 + 78.39%) = 762.82亿, 加上已经知道的1~5月累积营收346亿,
: 全年预估营收共1109亿.
: 4. 最近两季华亚科营收大约都200亿, 4+5月营收是144亿, 简单预估第二季
: 营收144 / 2 * 3 = 216亿, 每季200亿这个数值比较符合今年的状况, 因此
: Q1营收202亿加上预估Q2营收216亿, 共418亿, 再乘以2的全年营收为836亿,
: 比上面计算出来的1109亿合理, 保守都取较低的使用,
: 税后净利 = 836亿 * 50.48% = 422亿.
: 5. 华亚科最新股本是649.93亿.
: 6. EPS = 税后净利 / 股本 * 面额, 422 / 649.93 * 10 = 6.49
: DRAM本益比过去6~8倍, 现在可能可以到9~10倍, 原因为全世界只剩下三家,
: 不会杀价竞争.
: 参考空开资讯观测站, 华亚科法说会文件第3页, 如网址
: http://mops.twse.com.tw/nas/STR/347420140527M001.pdf
: 华亚科与美光的价格合约改变要董事会通过, 美光不能投票, 毛利率可以维持.
: http://technews.tw/2014/01/28/inotera-see-2014-goodyear/
: 目前DXI快到7400点, 没有跌的迹象
: 30奈比转20奈米方面, 假设
: 1.转换成功, 产能上升可是成本下降.
: 2.转换不顺利, 供货吃紧, 现货价格提升.
: 皆好
: 未来及现在需求, XP换机潮, 4G设备, 云端服务器, 物联网, big data等
: 消息面
: 瑞士信贷分析师John Pitzer 6月11日也发表研究报告重申美光的投资评等
: 为“表现优于市场”、目标价从30美元上修至50美元，
: 理由是企业需求将刺激DRAM销售上扬、为1994-1995年以来首度出现这种状况
: https://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/140617/48/4i078.html
: 因为华亚科还要弥补亏损, 还要赚420亿, 理论上到明年第一季才能弥补完, 之前
: 都不用缴税, 所以税前利益即税后利益.
: http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20140509/35819562/
: 如果没有杀价竞争的情况下, 今年赚6元, 明年节节下滑只能赚5元, 后年只能赚4元
: 但全世界只剩三家, 又亏损弥补完可以配股利, 本益比10倍应该不过分, 因为
: 产业已经正常.
: 华亚科未折旧比率只剩23%, 不知道有没算错, 反正就是快折完了, 就算营收下滑
: 也不会被折旧拖垮.
: 目标价, 2014预估EPS * 本益比
: 6.49 * 7 = 45.43
: 6.49 * 8 = 51.92
: 6.49 * 9 = 58.41
: 6.49 *10 = 64.9
: 目前看来很像是8~9倍, 我的预估EPS很保守, 不像市场都7~8
: ※ 引述《hiball (砲友像西野翔)》之铭言：
: : 请问版上大大接下来会怎么走？
: : 今天三大法人全加码共超过一万张，
: : 融资、融券也都增加， (错误资讯 今天资减!!!)
: : 请问今天是谁卖掉股票？主力卖掉？PTT法人卖掉？
: : 明天会继续拉吗？
: : 喊目标价40的外资这三天似乎买超五千张？
: : 例外一个喊58的有持续在吃？
: : 华亚科会继续飙或是转头向下？
: : 小弟打算延十日线继续操作
目前3474遇到两个问题
1.该给多少本益比？
目前尚未弥补亏损，不用缴税，然而明年一旦亏损弥补且完纳税捐，依照之前L大的
计算大约5元就很不错了，以目前听“朋友说产能几乎全开”来看，营收上升有限，毛利
部分已经比台积电高这么多了，还想向上提升难度甚高。本益比应该最多只能给9~10倍，
是的，意思是今年到明年若无意外，股价就是50初~60初左右游走
2.台币升值问题
这一点之前华亚科即有新闻，毛利虽然续创新高，但是却被汇损吃到还倒扣，现在彭
老大让台币升到29开头，且升势极快，若仍持续升势到29.7以上.........台湾外销美金
计价的每个厂商都得重新估计一下他们的营收了。
个人认为除非跌到50左右，不然不值得冒那个风险接，六月财报和半年报就略可看出台币
升值对华亚科的影响幅度，建议到此价位可试单，但切勿重压，另外再注意他们新制程的
研发进度即可(有助提升毛利率)