1. 标的：2104 中橡
2. 进场理由
a.基本面：国内唯一碳烟（轮胎制造原料）制造厂商，近期包括正新、建大等轮胎厂在
台均有增产计画，有助于碳烟需求，产能目前为全球第4大。同时，这只也可以视为
生技股，旗下子公司景德制药(持股94.69%)，四大主力产品为：眼科、中枢神经、心
血管、糖尿病。并且子公司Synpac与Genzyme签订授权合约，自民国95年10月开始针
对治疗庞贝症患者的孤儿药myozyme收取权利金，权利金收入预估可持续至民国112年
，以及每年会在Q3认列转投资台泥、中碳的股利入帐，今年特别不一样的是处分子公
司土城厂活化资产，有可能是近几年以来EPS最高的一年，中橡现金流十分强大，每
年配息率约 75~80% 回馈给股东。
b.技术面：5年以来 25~35元 区间横盘整理 近期出量上攻形态
c.筹码面：董监+大股东占股本32.1% 融资目前低水位 外资吃货中
最近两个月 大于 400张的持股比例 63.69% -> 65.12%
d.消息面：
1.中橡子公司拟处分土城厂不动产予达欣工、甲山林，预计获利25亿元
http://0rz.tw/7zdVx (103.04.30) (EPS约4.55元)
2.北美、台湾市况趋佳，中橡估上半年营运成长(103.04.02)
http://0rz.tw/vvLyH
3.正新砸150亿扩产(103.04.09)
http://0rz.tw/abhiw
4.合成橡胶原料丁二烯价格回稳
3. 进场价格：成本最近刚建立 约29元附近 这只股性可以说是相当牛皮
个人评估30元以下 都很便宜 但大盘每隔一段时间总是会回档整理
这种牛皮股也是会随着大盘跟着往下修正
建议还是保留一些现金 分批进场比较妥当 (目前8867点大盘基期实在太高)
今年中橡的获利能力 涨到净值32.76元并不过分 若本业获利能维持水准
目标价自己是看到45元
4. 停损价格：自行评估 我是打算抱完整个年度 就怕喷太快被洗.