1. 标的：2929 F-淘帝
2. 进场理由
a.基本面：(1)2013年每季毛利率维持在40左右，营利率维持在20左右；同类股比较
东凌毛利率有60多，丽婴房毛利率有将近50，看起来淘帝很逊? 其实
不然! 东凌营利率只有10，丽婴房去年更是赔钱，为什么? 答案是淘
帝采用的是代理商模式，较低的毛利率代表提供性价比高的童装，高
的营利率代表代理商模式很有效率。事实上，淘帝每年开两次订货会
，直接卖断给代理商，所以公司并无店面租金、人力成本和库存上的
压力，将营运风险完全转嫁。
(2)近年来，中国大陆童装市场规模增长速度维持在18%至25%之间。单独
二胎是没什么重要的假议题，真正促使童装市长成长的是国民所得增
加，家长想对孩子好一点。目前全中国店面数约1200，2015年底目标
增加到1500家。
(3)去年赚12.72元，但是还没公布股利，所以很多人怕怕的在观望。其实
资产负债表还蛮干净的，负债比32，现金流量也OK。公司主要负责童
装款式的设计和开发，加上打品牌广告的钱，其实不会很多，所以配息
率应该不会让大家失望。
假设配8元股利，去年ROE=32.8，高登公式报酬率=4.2+10=14.2左右
b.技术面：量缩盘盘无人问
c.筹码面：挂牌以来筹码默默地集中
d.消息面：2014CHIC淘帝年度订货会旺　展望乐观
3. 进场价格：180~190
4. 停损价格：基本面转坏