这篇文章也许内容稍难，可能要对股票内行的才比较容易看懂，请见谅!
2331精英在3/20晚上公布股息3元而且现金减资24.5%
到底股价应该多少算合理呢?
因为分析内容较长，我先讲结论!
结论->最近有服贸争议，如果明天没有涨停，或是涨停打开下杀的话
在21元附近或以下酌量承接我认为风险不大
以下开始分析
通常估算一家公司的合理股价，可以用
1.现金殖利率法
2.本业获利法
先来讲1.现金殖利率法
经过我观察发现，"有本业获利的电子股"现金殖利率很少高于10%
目前全上市柜公司已公布股利的电子股，现金殖利率第一名是精英的14.53%
第二名是3260威刚的9.13%，更不要说第三名以后了，几乎通通在9%以下
我们不要贪心，就取一个整数->现金殖利率10%就好(10%仍然是全上市柜电子股第一名!)
精英配息3元，10%的话股价差不多应该值30元
这是第一种评估方法，得证30元
再来讲2.本业获利法
精英过往的本业一直不怎样，但去年出现重大转机
去年前三季本业获利10.73亿，第四季还未知，但初估大约3亿元
参考资料 http://ppt.cc/B~y4
去年本业总获利约13.73亿，比前年的本业获利成长100%以上了!
精英去年营收明明就比前年衰退5%，本业获利却大增，怎么回事?
(内行人应该猜到毛利率了吧)
精英全年毛利率从前年6%多成长到去年8%多
但精英不是一般人认知的传统PC产业吗?为何会出现这种变化?
其实如果把技嘉、微星拉进来一起看
(精英技嘉微星产业特性相似，股本与股价也相似，可拿来比较)
技嘉、微星去年的本业获利也是出现明显的成长!
大家看不起的黄昏产业怎么会成长呢?
再看看宏达电、F-TPK吧，不是最热门的智慧机产业吗?为何获利衰退那么严重?
答案其实很简单
智慧机太热门->竞争太激烈->蓝海变红海
传统PC太冷门->没有人竞争->红海变蓝海
(想想儒鸿的例子吧，以前也是大家看不起的黄昏产业，现在本益比几倍了?)
精英今年本业有什么题材或成长动能?
1.微软将在4/8中止XP更新服务，商用电脑机种将陆陆续续换新，有利于精英技嘉微星
(微软股价近期创13年来新高，是否隐含真有换机潮?)
2.精英跟英特尔合作的教育平板将在下半年开始大量出货，下半年业绩会比上半年成长
由此可知第一季有机会是全年谷底，第二季开始业绩将值得期待
精英去年比前年本业大幅成长100%以上，今年我先保守估计成长10%就好
(估成长10%不过份吧= =)
去年本业获利13.73亿x1.1=今年本业获利约15亿
再来是估算精英的合理股价，我们使用"逆推法"
今年精英将在配完息后现金减资，现金减资完的股本将会是55.39亿
将15亿/55.39亿，减资完的全年EPS将会是2.7元
跟精英类似的技嘉、微星目前的本益比都大约12倍
股价=EPSx本益比=2.7x12=32.4元(减资后合理股价)
接下来逆推回减资前的合理股价
精英现金减资24.5%，1000股减资完变755股+2450现金
现金减资股价公式->减资后股价32.4x755股+2450=减资前股价(?)x1000股
得到减资前合理股价大约是27元
最后一步是逆推含息价了
27元再加上配息3元就可以得到未除息前(就是现今)的合理股价=30元!
用两种方法同时得证合理股价30元，这么巧?
可见得精英的股利跟现金减资政策搞不好是经过精算的!
或是换个角度想，maybe公司高层心中的合理股价就是30元(只是碍于法令不能明说而已)
分析完了，不能免俗的最后还要加上警语
以上所有资讯都是我个人有凭有据合理推算
我只是提供我的分析方法，不敢说我一定是对的
为了避免有人说我喊盘，你不买反而要放空我也会虚心接受与尊重(也许您才是对的)
但投资股票有赚有赔，买卖前请谨慎思考!我无法负责各位的盈亏!
(补充)
可能有人会想问我，到底要看现金殖利率，还是股息(现金+股票)殖利率?
以我观察市场的反应判断，投资大众是承认股息殖利率的
如果依这个标准，还有一档电子股的股息殖利率超过10%
就是6116彩晶(现金+股票1.3，股息殖利率11.4%)
但如果问我看不看好彩晶涨到13元，达成股息殖利率10%，这我反而不敢讲
因为面板产业起伏真的很大，一个不小心可能出现单一年度大幅亏损
精英所隶属的产业已经趋于稳定，出现单一年度大幅亏损的机率相对较低
所以我比较看好精英能挑战10%股息殖利率