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企业筹资管道
台湾企业筹募资金主要来源包括金融机构(商业银行、投资银行等)、私募股权基金(创
业投资、收购重整)、资本市场(IPO、现金增资)。企业该如何选择适当的筹资管道呢?我们
先来了解这些筹资管道的特性。
私募股权基金
私募股权基金投资主要有三种：企业股权收购、创业投资、企业纾困。企业股权收购
主要是透过业务重建，企业纾困主要是透过财务重新规划改善资本结构
创业投资主要是提供技术创新与发展所需的专业知识，并且进行产业分析与预测。私
募股权基金主要对象为法人机构，一般投资者较不易接触。
资本市场
资本市场筹资主要分为上市柜与非上市柜，上市柜最常见的就是现金增资，资金用途
可分为：第一、扩充产能，用以应付大量生产所需之厂房设备；第二、改善资本结构，即
企业利用现金增资资金偿还债务，使企业负债减少充实营运资金，增强经营体质。非上市
柜的就是IPO，由于IPO的资金成本较高，通常企业会选择IPO的原因，对企业内部而言:为
了提升公司知名度，使公司更容易招募以及留住人才，对企业外部而言:希望能发挥广告
效应来达到某些经营管理策略，提高产业竞争的附加价值。
我们了解了各种筹资对企业背后所代表的意义，那么企业要如何选择哪种筹资管道呢
，接着我们将企业生命周期加入讨论，就会更清楚了解企业筹资行为，然而这些选择将会
传达一些资讯给投资者。
企业筹资与企业生命周期
导入期：通常仅是一群有想法或技术的团队没有足够的资金，寻求创投基金的协助，
这些财务和营运尚未健全的公司，很容易出现麻烦，我们都知道创业成功的机率很低，所
以此阶段的投资风险最大，但是如果公司经营成功，并且成功上市，对于创投基金来说那
将会有惊人的获利。
成长期：产品销售开始增加，此阶段公司需要资金来购置生产设备或产品行销，有别
于导入期通常只会出现在未上市公司，所以对于此阶段的公司如果是上市公司那么通常会
像原始股东进行现金增资，未上市公司的会继续寻求创投资金协助，此阶段风险较导入期
低，报酬也较导入期低。
成熟期：公司成长到某种程度，也不在需要大量资金，这阶段可以说是原始股东的收
割期，对于未上市公司来说通常会将重点放在公司上市，让创投可以顺利将手中持股释出
获利了结，一般来说会选择成长末端，这样才能吸引到一些投资者。
衰退期：一般公司因经营发生困难而进入重整阶段时，此时的公司筹资管道会有很多
选择，留在原产业的公司将会选择透过收购整并来寻求竞争力，或者透过私募来替舒缓过
度竞争所产生的财务危机，如果企业选择另辟战场，这种状况在高科技业特别容易发生，
此时就像是生命周期重新再来过一次，这种情行企业多半会寻求创投基金。当然不论何种
状况企业还有一条管道就是像原始股东进行现金增资。
企业筹资与企业周期图请见网志
我们清楚了解整个企业筹资的过程，所以对于一般投资者来说当企业以扩充营运为目
的的现金增资或许是一个不错的投资切入点，然而IPO的公司千万不要轻易尝试投资。