只是小小菜篮族 野人献曝一下 还请先进大德鞭小力一点
这个财报季已经接近尾声 我所有的仗也已经几乎都打完
最漂亮的一仗应该属于Green Mountains Coffee Roasters
(ticker:GMCR)财报公布后从$80一路涨到$121 约50％ 最
后卖在＄117 因占全球40％咖啡豆产量的巴西干旱的利空
咖啡期货也从2月初的110左右飙到目前200 但最喜欢的标
的还是Priceline 投资美股以来 Priceline(PCLN)一直是我的
核心持股 记得4,5年前买的时候是＄60 现在已经来到＄1300
了 涨幅超过2000% 过去10年来PCLN涨了9000％ 目前是美
股少数的双千金 另一支是Google(GOOG) 每次财报 如果研
读资料决定不跳船反而看好她的话 Priceline是我唯一一支会
加码到＄1000万以上的标的 过去12季以来 ＰＣＬＮ财报盘
后公布涨的胜率约75％ 也就是每4次财报会有3次是涨的
包括最近这一次 不过这次受到Expedia(EXPE)财报大涨
18％ 拉抬了ＰＣＬＮ 6％涨幅 这次盘后只小涨3％　
　
IBD把美国产业类股划分为197个 PCLN所属的
LEISURE-TRAVEL BOOKING 分类排名第14 PCLN在该类股中排
名第一 也就是所谓的龙头股 过去3年ＥＰＳ年成长率是44％
营收过去3年年成长率28％ ROE 34% Gross Margin 84%
而Operation margin ttm 34% 当初选PCLN原因 除了当年在
美国读书工作时 透过Priceline买机票美好经验外 优异的基
本面是主要原因 另外她不错的的偿债能力 不管是quick
ratio还是current ratio都是5倍 远高于自己的标准2倍
debt/capital:0.2和debt/EBITDA:0.6也都远低于1 , 2013的cash
flow 现金与约当现金为23亿美金 对其未来可能继续的购并
之路提供了良好基础 ＰＥ目前为37倍 ＰＥＧ则在1.3 （理想值
1.0） 虽然这阵子已经涨了一大段了并不便宜 或许该获利了结
但也不会贵得太离谱 (过去3年ＰＥ范围约在25-55之间）
Credit Suisse前几天将ＰＣＬＮ的目标价调升到＄1450
另一法人Jefferies则将其目标价调升为＄1475 会继续看好
priceline未来另一个原因是 在6000亿美金的旅游市场里 线上
booking全球渗透率不到30％ 其中的亚洲和拉丁美洲 甚至只
有5％ 相对于欧美的50％ 还有很大成长空间 Priceline的booking
国际市场就占了80％ 只有5％的渗透率的亚洲和拉美 未来除了
可能的购并 都将会是其获利主要动力之一
根据这季的Earnings Call Transcript , 2013 Q4 EPS YoY
31%($8.85) vs $8.29 est. Q4营收 YoY 29% (1.54B) vs
1.52B est. EBITDA成长36％ 来到578B vs 539B est. Q4的
Gross booking成长39％（＄9.1B）美国部份成长了27％
海外市场部份为41％ 2013全年booking成长38％ 来到了
39B, 2013全年room nights成长率为37％ 来到271Ｍ　
2013年与Priceline合作的hotel已经来到42.5万家
成长率高达54% , air ticket也有28％成长 透过行动装置
交易次数mobile transactions也从2011年的10亿笔成长到
2013的80亿笔
Priceline 的guidance预估2014 Ｑ1则小于华尔街预估值
EPS $6.35 to $6.85 (midpoint $6.6) 华尔街预估$7.19
Q1营收预估15%到25％（1.5B-1.63B vs 1.65B est.) 低于
华尔街预估的上限 Ｑ1 gross booking 预估23％-33％　
美国部份为15％到20％ 国际市场为25％-35％ 其实Priceline
传统上都对guidance采取较保守的预估 所以并不意外
汇率部份 上季欧元对美元升值5％ 但美金对亚洲货币也升值
二者相加 汇率风险大致互相抵销　由于国际市场占Priceline
营收比重高 传统上该公司都会采取汇率避险动作
今年和明年获利预估都会有24%和22％成长率
营收有24％和20％成长空间 除非公司本身有重大利空或
发生系统性风险 在可预见的未来Priceline仍然会是我的核心
持股之一
竞争者pcln, expe, oww比较
http://tinyurl.com/khkpcuw
Priceline PE history:
http://tinyurl.com/kscarn4
全球各区旅游成长率表
http://tinyurl.com/lxepfyg
近四季财报反应:
http://tinyurl.com/mv8f925