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第一张多米诺骨牌即将被推倒
牛刀
出来混，迟早是要还的。本次中国经济危机的全面爆发，实际上是对中国经济发展的市场
性纠错。放到短期来说，是为2009年央行大印钞的反刍和深刻指责；放到30年多年的长期
来说，是对中国经济体制的深刻拷问和全面的反思，因为这三十年，中国官方垄断一切资
源，掩盖种种社会矛盾，不断以借新还旧、盲目投资、放大金融危机，试图把中国经济增
长当作一部永动机，实际上是以滥发货币营造的一场惊天的金融骗局，一直将中国经济引
向全面崩溃的边缘。
　　从美联储开始执行缩减QE开始，与中国一样的亚洲国家以及其他发展中国家，都将面
临灭顶之灾。2013年3月至6月间，只是风闻美联储将会缩减QE都导致与中国一样属于金砖
四国的印度和巴西的货币卢比和雷亚尔大跌，印度房价泡沫自行破灭，印尼等国货币大幅
贬值。这只是一个信号，是国际市场告诫中国等少数国家，依赖货币泡沫的行为不可持续
。而从2014年1月开始，美联储正式进入缩减QE的通道，为2015年的加息在做准备。那么
，在2014年1月份发生了什么？
　　从国际上来看，委内瑞拉、阿根廷和巴西三个国家受到重创。例如阿根廷比索兑美元
官方汇率下跌了32%，黑市汇率下跌了47%左右。委内瑞拉、巴西和阿根廷越来越像是陷入
经济瘫痪，通货膨胀高企，政府财政疲软的境地。
仅仅只是23日，全球资本加速从新兴市场撤离，这令土耳其里拉跌至创记录的低位元，阿
根廷比索当天兑美元汇率暴跌13.2%，单日跌幅创12年来新高。俄罗斯卢布、南非兰特、
乌克兰格里夫纳汇率也创下了数年来的新低。尽管这不算是哀鸿遍野，许多国家经济受到
重创是事实。从2013年12月12日开始暴跌的波罗的海干散货指数跌破了2008年次贷危机发
生后的水准，那时，全球国际贸易的资金链全部断裂。
　　一向由央行干预的中国人民币汇率也停止了升值，开始连续5个交易日的不断的小幅
贬值，这种现象表明中国经济危机的爆发已经开始。中国危机产生的根源是体制，而诱发
的源头是货币的滥发。
　　然而央行的措施却是一如既往。
　　其一是不断的放水，遗憾的是，无论央行如何放水，也完全不能影响市场利率。1月
23日，中国央行公开市场21天期逆回购中标利率为4.7%，规模1800亿，七天期逆回购中标
利率为4.1%，规模750亿。这是1年多以来最大规模的逆回购。。而国债逆回购市场，
GC001 上涨47%，盘中最高上涨140%，达10.2%。年化收益率，成交675亿GC002 均全线上
涨，涨幅最大为GC003，涨幅88%，达8.4%。央行放水的效果越来越不明显。这是因为钱荒
的缺口越来越大，借新还旧导致债务如滚雪球一样变大，央行会提前用光弹药，届时造成
更大的危机。1月28日，央行继续发行1500亿14天逆回购，等于是净投放750亿14天逆回购
。
公开债券逆回购市场波澜不惊，GC001开盘报8.51%，年化收益率涨幅大约109%，GC002目
前报20.12%，年化收益率涨幅254%，GC007 目前报10%，年化收益率，涨幅5.32%。这两次
逆回购放水达4050亿元，在市场上将会产生2.4万亿的无锚信贷，可想而知，只会导致未
来的危机更大。
　　其二是两次购买黄金，1月23日，黄金大涨美元大跌，市场一片混沌，说什么的都有
。次日，纽约COMEX交易所公布的资料显示，1月23日当日，共有32.15万盎司黄金被提出
摩根大通金库，市值24.5亿元左右，规模创历史纪录。此条消息致使美元指数逆转，事后
，我们得知，这批黄金是为中国所买。大家想一想，能够拿得出这笔钱的肯定不是什么中
国大妈，只有央行才能有如此之大的能力。 1月27日，中国再度出手，再买32.15万盎司
黄金，折合成公斤就是9114公斤，按1250美元每盎司的价格计算大约是4.019亿美元，大
约是24.5亿人民币。
　　其三，中诚信托兑付危机又玩的是一场骗局。1月27日，中诚信托与三家战略投资方
达成共识，将全额兑付30亿元涉矿中诚信托产品“诚至金开1号集合信托计画”（诚至金
开1号）的本金。据中诚信托公告，前两年已按照10%兑付利息的诚至金开1号此次只兑付
本金，第三年剩余部分7.2%利息不兑付。财新由中诚信托内部人士处获悉，此次接盘的三
家投资者分别来自中诚信托、工商银行和山西地方政府推介。这个问题说明，政府又在动
用纳税人的钱为危机开脱，试图粉饰太平。这种骗局在美元贬值的周期还能蒙混过关，而
在美元升值的周期，迟早会发生更大的问题，因为美元升值，意味着全球流动性的收缩力
度不断加强，中国已经掩饰多年的危机迟早会倒下第一张多米诺骨牌，那就是几万支信托
产品涉及资金国内资金5.3万亿以上，涉及国外8000亿美元资金信托产品以上的问题将会
持续爆发，央行救得过来吗？别忘了，中国的金融问题是系统性的，不仅仅只是信托问题
，而是30多年来不断掩饰和压制住的问题的总爆发，根本挡不住。
　　中诚信托事件让人看到中国金融系统的高风险，投资机构开始慢慢撤出高风险领域，
比如信托、委托贷款、合伙人基金、企业债领域，即使中诚得到救助，但丝毫未减轻投资
者的恐慌，特别是熟知中国国情的投资者，这将会是一个多米诺骨牌。天弘抛掉高风险的
企业债，其他机构也会效仿，大家都会抛弃高风险资产，最终将导致整个金融系统崩溃。