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2.内容：
2013/11/22 08:07 时报资讯
【时报-台北电】碳纤维复合材料专业大厂拓凯 (4536) 前三季EPS新台币5.39元。法人
指出，在客户库存调整完毕、航太产品出货可望回温下，全年EPS上看6.5元；而明年更
拿下BMW汽车售后市场订单，而使得明年看好营收成长至少2成。
拓凯第三季受新台币与人民币升值影响，除了影响毛利，也造成部分汇损，加上航太产
品出货量比第二季略减，导致税后利益不如预期，仅1.72元；但随着欧美运动休闲用品
需求大，商务舱座椅组推升航太产品营收贡献等改进，明年表现可望较今年进一步升温
，拓凯昨日股价虽受大盘震荡影响，仍挺住160元。
拓凯新事业部总经理陈敬达表示，目前接单满手，包括德国BMW汽车售后市场订单，加
上其他医疗精密模具接单亦成长，法人估计明年营收成长2成起跳。
拓凯今年前3季营收45.84亿元，税后净利达4.41亿元，年增43.77％，每股盈余达5.39
元，差一点赚赢去年的5.51元。其中产品销售比重，运动与休闲用品仍占最大宗，达
65％，航太与医疗应用约19％，车用与其他产品合计则占约16％。公司预期，明年随着
整体成长下，运动休闲应用占比将会下滑，航太医疗、车用与其他项目比重将会大幅提
升。
陈敬达指出，目前产品已经打入波音及空巴供应链，下一阶段将会锁定车用碳纤维市场
，由于在高端航太业背书下，近期可望取得BMW在售后市场的认证，成为BMW碳纤汽车亚
洲区的认证服务商，建置完整的服务链，未来也将寻求与BMW、AUDI、BENZ等德系车厂
原厂供应链。
（新闻来源：工商时报─记者李丽满／台北报导）
3.心得/评论(必需填写)：
听起来是好消息，
但今天反而跌了近半根 ....
说穿了，
就是一支运动休闲健康快乐概念股，
因为运动休闲产品和医疗用途方面的营收就是占了整体四分之三，
其中又以运动休闲产品占七成最多。
然而，
公司看好在航太产业和新材料运用等方面的发产，
认为航太产品的营收明年将成长一成，
新材料运用则预期会有两成的成长，
占整体营收的比例会慢慢增加。
同时，
今、明两年的资本支出主要分布于医疗、航太、和新材料等方面，
应该是公司方面看好这些产业的前景。
公司的基本功似乎是复合材料的制造、树脂的研发等等。
以我的理解，
树脂主要用来黏着碳纤维和其他材料以制成复合型产品，
应用在客机座椅时，
这些树脂必须达到一定的无烟、无毒标准。
未来经营的主要对象之一，
是碳纤维复合材料在汽车等交通工具上的应用。
目前公司尝试打入几家德国车厂的供应链，
如果经营有成，
我是蛮看好这一块市场的，
德国的钢铁巨擘ThyssenKrupp也有投入碳纤维复合材料的研发，
未来希望能运用在火车、电车、汽车上。
虽然是一家5A级的公司（公司有五项目产品的市占率全球第一），
但目前的本益比实在高了点 @.@a
从近三季的现金流量表来看，
税后纯益跟来自营运的现金流还蛮接近的，
代表盈余很扎实。
两大活动（营运和投资）的现金流状况，
显示公司有赚钱进来且仍在投资扩张中。
倒是短期借贷一直在增加，
不知道是不是借钱来发现金股利?
希望有便宜一点的好价格可以捡。