1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/realtimenews/20131121002545-260411
2.内容：
4G最快在明年中可望上路，外资巴黎证最新出具的研究报告指出，4G上路
后，有鉴于产业竞争加剧，对获利能力将构成威胁，全面调降电信三雄目标
价，远传(4904)从67元降至55元；台湾大(3045)从102元降至88元；中华电
(2412)从88元降至86元。
巴黎证表示，预计电信三雄将自2014年下半年开始摊销4G费用，且将在2015
年显著增强，加上配合4G资本开支，预计台湾大和远传的纯益将在2015年出
现下滑，至于中华电执照摊销也恐影响其2015年税前盈余比例约4.5%。
巴黎证表示，由于电信三雄针对4G所提供的服务恐会有差距，导致规模较小
的运营商容易遭受明显的竞争压力，加上可提供特定频段使用的手机有限，
将使中华电信容易取得4G业务领先地位，且中华电在4G发展上会比竞争对手
提供更全面的服务，且手机产品在台湾4G服务的早期阶段，将是差异化主
因，有利中华电吸引早期4G用户；因此，有鉴于4G时代产业竞争加剧，对获
利能力将构成威胁，全面调降电信三雄目标价，远传从67元降至55元，评等
从“持有”降至“减码”；台湾大从102元降至88元，评等维持“持有”，
但看好台湾大的有线电视业务，将继续带来稳定回报；中华电从88元降至86
元，评等维持“持有”。
另一方面，巴黎证也表示，目前市场针对4G的收费方式，倾向于分层收费的
机率较大，预计4G采用分层数据定价，可使运营商能够更好地管理资本支出
与收入，但4G服务实施分层数据定价后，带动每户平均贡献金额(ARPU)明显
提升的空间将有限。
3.心得/评论(必需填写)：
这次外资好像不是反指标了？？