1.原文连结：
http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20131113/35432660/%E6%93%A6%E9%9E%8B%E7%AB%A5%E7%8F%BE%E8%B9%A4%E7%BE%8E%E8%82%A1%E6%95%B2%E8%AD%A6%E9%90%98
2.内容：
擦鞋童现踪 美股敲警钟
近5年涨幅翻倍 临短线修正风险
2013年11月13日
美股迭创新高，但分析师对后市看法保守，多头行情恐已近尾声。美联社
历史经验
【陈冠颖╱综合外电报导】美股近期迭创新高，自2008年欧巴马就任总统以来累计涨幅高
达108%，市值暴增逾10兆美元（296.36兆元台币），但分析师指出，近来“擦鞋童”讯号
频仍，这波“欧巴马行情”恐已近尾声，接下来美股最多只能持平表现，并持续面临短线
修正风险。
美股擦鞋童讯号
擦鞋童理论（shoeshine boy theory）意指当擦鞋童都在讨论股票时，股市可能已达高峰
，即将反转下跌，分析师常以反映散户热衷股市与乐观程度数据作为反指标，视为擦鞋童
讯号，也就是当散户大军信心满满地开拔入市的时候，股市投资风险已亮起红灯。
S&P 500指数上涨24%
CNBC报导指出，“耶鲁崩盘信心指数”（Yale Crash Confidence Index）就是著名的反
指标之一。该指数显示，自今年6月以来超过3成的散户投资者认为股市在6个月内不会崩
跌，而上次散户对于股市崩盘如此无惧是在2000年网络泡沫化及2008年金融海啸前夕。
此外，美国散户投资人协会（American Association of Individual Investors，AAII）
的信心调查显示，截至11月6日当周，散户看多美股比率高达45.5%，超越长期平均39%，
看空比率21.8%，低于长期平均30.5%，在金融海啸前夕，看多比率也长期高于看空，2000
年3月网络泡沫前夕，看多比率更高达65.7%。
欧巴马2009年就职，美股恰巧走过金融海啸最低潮，进入长线多头的起涨点，美股S&P
500指数自欧巴马（Barack Obama）今年连任以来累计上涨24%，连任以来股市表现仅次于
克林顿（Bill Clinton）、雷根（Ronald Reagan）。
大摩调降网络股评价
美国政府的财政刺激政策及联邦准备理事会（Federal Reserve，Fed）超低利率政策，虽
带动企业获利提升，较2008年金融海啸低潮倍增，但Fed酝酿QE（Quantitative Easing，
量化宽松）退场，升高借贷成本提高隐忧，美股未来要持续上涨并不容易。
法国兴业银行报告指出，在美债殖利率走扬、美企获利疲弱之下，美股经历今年大涨之后
，顶多只能持平表现，并持续面临短线修正风险。
Stifel Nicolaus & Co投资组合经理人摩根兰德表示，欧巴马上任时金融市场一片混乱，
但今年反弹之后，价值已达最合理水准，下一步须靠着经济展望及企业获利前景提升才能
有所突破。
另一方面，美国网络股短线涨势过猛，本益比普遍偏高，摩根史丹利将产业整体评价由“
具吸引力”降至“符合大盘表现”，将今年以来上涨56%的Google剔出“最佳推荐名单”
，并指出，网络股上涨来自于投资人对市场潜力的期待，但他们仅有少许的注意力放在风
险上。
3.心得/评论(必需填写)：
台股先崩囉 人家还在创新高