宏达电双利空 外资砍至86元
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记者张志荣、吴筱雯／台北报导
宏达电爆发创新设计团队泄密案，加上8月营收下滑幅度恐达2位数，外资法人评估今（
2）日股价恐以下跌来反应双利空消息。其后续观察指标有2项：一、新UI Sense6.0是否
遭窃，并影响明年新机推出；二、设计团队接任人选。
巴克莱资本证券科技产业分析师盖欣山指出，宏达电过去产品所以有竞争力，设计团队
功不可没，先前大家所怀念的陆学森、到最近出事情的简志霖均扮演关键角色，因此宏达
电如何重整设计团队，将牵动未来新机的竞争力。
盖欣山表示，国际机构投资人关切的另一点，是宏达电产品推出是否受泄密案的影响。
据他了解，以One Max为主的下半年新产品已就绪，所受冲击不大，至于明年新机，由于
推出时间应该不会像今年初HTC One那么急，因此，关键应在最新UI Sense 6.0资讯是否
也跟着外泄。
盖欣山指出，现在看来，下半年新机效应所带动的营收成长周期，高峰可能会落在9月
。由于宏达电目前股价与外资圈所评估的合理价位（按1倍P/B值、大致上都在100元以下
）仍有一段明显差距，下半年单月营收果若落在9月，意味着股价仍有一波下修空间。
瑞银证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师谢宗文表示，新款手机从定案到推出通常
须“9到12个月”时间，加上定案前发想期1至2个月，若宏达电被迫重新设计新机，以明
年上半年要推出新机，将会很拼。
谢宗文无奈表示，设计团队所爆发的泄密案，对基本面摇摇欲坠的宏达电而言，无疑是
“雪上加霜”，恐加快竞争力下滑的速度。
在新HTC One销售持续不振、中阶机种One Mini甫开卖影响下，业界传出，宏达电8月营
收恐怕比7月还要低，甚至月减10％、约140亿元，这也代表，宏达电9月营收非得要超过
200亿元，才能顺利飞越500亿元的第三季财测营收低标区。
根据麦格理资本证券台湾区研究部主管张博淇预估，即便9月营收因新机拉货而大幅成
长70％，第三季营收也很难达到财测低标。麦格理资本证券在泄密案爆发前才将，宏达电
以8月营收预估还会较7月下滑达2位数，将目标价由92元调降至86元，更将2013至2015年
每股获利预估值分别调降至-2.41、-1.65、-4.26元。
巴克莱盖欣山指出，宏达电股价从高点快速回档至今，不但原本想买的外资都卖光光，
甚至连还在撑的外资也陆续出脱持股，因此，国内投资人的态度，恐怕才是牵动宏达电股
价最大变量，尤其是上周五（8月30日）股价大涨过后。
日期：2013年09月02日
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心得:
8月140亿 跟我估得差不多 不知道出来是多少 呵呵
如果八月这么差 基本上神仙来 第三季也是GG
基本上 外资现在到10号就应该要调节了