1.原文连结：
http://money.msn.com.tw/newsdetail.aspx?a=tw_stk&b=20130604093549510703011
2.内容：
里昂证券出具报告表示，预估可成(2474-TW)第2季营益率和毛利表现将达高峰，苹果和非
苹客户获利成长有限，可成平均产品单价的主流优势恐丧失，考量每股获利趋势和资产报
酬率，降评可成至卖出，给予目标价138.6元。后市要观察，如果三星Galaxy Note 3采用
可成金属机壳，将对每股获利有所挹注。
里昂证券指出，可成是高端金属机壳领导厂商，不过未来高端市场成长可能有限，加上二
线厂商以缩短技术差距，可成恐难再维持其高端市场的主流定价策略，因此里昂预估可成
资产报酬率恐从去年10%，今年两年将降至9.4%、8.5%，不过在积极布局多元客户的策略
下，营收应可较鸿准(2354-TW)和F-铠胜（5264-TW）来的稳定。
里昂证券也指出，由于比亚迪(BYD)和杰邦(JaBon)抢进，可成可能仅拿下宏达电HTC ONE
40-50%订单，而iPad mini订单流失，加上目前iPad mini 2逢机款转换延迟，MacBook产
线也仅是温和成长，也将让苹果今年可能占可成营收比仅约36%。不过三星Galaxy Note 3
采用金属机壳，应可挹注今明两年可成每股获利约8%、19%。
里昂证券说明，预估可成毛利率在第2季就会达高峰约42.2%，在平均产品单价有压力和获
利驱动力有限的情况下，下半年因产品组合和折旧成本因素，获利可能趋缓，里昂预期今
明两年每股获利约16元、15.4元，考量每股获利走缓，以及资产报酬率趋势，给予可成卖
出评等，和目标价138.6元。
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打脸文备份，本文今日一出已是崩崩之时
网络上某董仔日前相当看好，期待对作分析文