1.原文连结：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/130507/2/3rq9g.html
2.内容：摩根大通：美股五月抛售不会来的4大理由
2013/05/07 23:19 钜亨网 编译李业德 综合外电
《MarketWatch》周二 (7日) 报导，摩根大通嘉诚 (JPMorgan Cazenove) 分析师们表示，
无论怎么等，今 (2013) 年传统的“五月抛售”卖压是不会来了。
早在 4 月期间，他们就预测 5-6 月的修正，亦即所谓“五月抛售”，不会在今年席卷市
场，并在今日强调：
分析师们声称：“近两个月来是股市表现最差的期间，出现暴跌机率超过 50％。若投资人
想要逆流而上，依循近期采购经理人指数下滑和企业获利的凌乱结果，定位主要市场疲软
作空，或许是有些吸引力。但我们的观点是：不要这么作。”
目前 S＆P 500 股指在 5 月期间，已经上涨超过 4％ 并履破新高纪录，持续上探 1600
高点水位，部份分析师甚至认为年末即将涨破 1900 点。
为何摩根大通要强调五月抛售不再？有 4 项理由：
1. 商品卖压已不是个“零和游戏”(zero-sum game)，而是对全球经济成长有着正面帮助
。分析师们称：“我们认为卖压最终将被解释成购买力增加，而不是加快通货紧缩的
阴影。”
2. 美国不会重复前 3 年的“双底恐慌”局面。和 2010-12 年间夏季相比，目前最大的区
别在于，房屋价格正在上升，而申请失业救济人数较少。一些大型尾端风险也减缓，美
国消费者去杠杆化看来大致底定，家庭债务对净财富比率亦低于趋势水平。
3. 技术指标并未被拉长。对冲基金的 beta 值为负数，投资人预期将出现修正，分析师称
：“在我们看来，这是个好的反向讯号。”
4. 外围国家—经济受困的欧元区各国，近来情势显得相当稳定。感谢欧洲央行大力提振经
济，目前过去的阴霾并未重新覆蓋市场，外围国家债券利差应保持收窄。
摩根大通并非唯一抱持相同观点的机构，法国兴业银行 Olivier Korber 发布报告，标题
为“美国就业数据歼灭五月抛售理论”，且股神巴菲特同日亦指出，投资人们应该停止沉
迷于短期投资，股指将上涨至比目前高许多的水准。
3.心得：专家的金玉良言要听呀