1.原文连结：
http://news.cnyes.com/Content/20130423/KH7CAQRBS7BNV.shtml?c=macro
2.内容：
全球流动性陷阱与产能过剩并存
钜亨网新闻中心　(来源：每日经济新闻)　2013-04-23 10:11:44　
文/宏源证券固定收益总部首席研究员 范为
次贷危机至如今已5年有余，美国经济复苏仍步履蹒跚，欧元区深陷债务危机且经济
衰退，而作为全球经济增长动力的新兴经济体增长也遭遇集体减速。以上种种迹象显示：
全球经济增速放缓已是一个普遍难题。近日，国际货币基金组织（IMF）也把2013年的全
球经济增速预测从3.5%下调至3.3%。
为何各国的宽松货币政策和积极财政政策仍不能有效地刺激需求，提振全球经济？最
大的原因，恐怕还是在于全球性产能过剩犹存。在全球经济衰退的大背景下，需求不足进
一步恶化了这一问题，企业持续去杠杆化，大宗商品价格走低，经济陷入恶性循环。
从目前各主要发达经济体的产能利用情况来看，产能利用率普遍不足80%，其中美国
全部工业部门的产能利用率为78.48%，欧元区17国制造业的产能利用率为76.50%。中国没
有披露产能利用数据，但我们根据模型测算，其产能利用率应该更低，大致70%左右。
过去，著名经济学家Roubini曾预言：受到需求疲弱及产能过剩双重夹击，美国房屋
、消费者耐用品及商品等数据将难有好转，甚至导致未来3年陷入通缩；同时，因中国等
新兴市场过度投资，而国内需求并未提振，全球经济产能过剩将更为严重。
的确，如今“通缩魅影”犹在。在美联储及其他各国央行“量化宽松”的对冲下，通
缩不体现在资产价格的下行（甚至可能是资产价格的上行），而是体现在全球经济在产能
过剩与需求疲软的双重打击下，“鸡肋型”经济持续很长时间，即“不死不活、不好不坏
”。
如何应对产能过剩问题，注定是后危机时代各个经济体面临的长期挑战。短期“去库
存”、中期“去产能”应该是危机后的必由之路。
一是要扩大需求。所谓需求创造供给，只有需求的扩张才能改善“总供给-总需求”
的失衡，从而改善企业的盈利。对于欧美发达国家而言，最重要的是要减小债务危机的负
面影响，提振企业、居民对未来经济的信心，加速货币流通速度，从而使央行发行的基础
货币转变为真实的需求；对发展中国家而言，最大的问题是结构调整问题，包括改变对发
达国家外需的依赖，更多依靠内生增长，并改善贫富分化的问题，以改善消费需求。长期
以来，一些发展中国家过度依靠出口和投资拉动经济的增长模式，让发展中国家饱尝了“
高增长”的快感。当外需不振打压出口，过度投资加剧经济失衡，传统经济增长模式已不
可持续的时候，经济转型势在必行。
二是消灭过剩产能。不能有效消化的产能过剩既会导致企业利润率下降、银行不良贷
款上升和通货紧缩压力，同时也意味着稀缺资源的巨大浪费，因此必须逐步消灭过剩的产
能。上世纪20年代末期的大萧条，最后的处理方式就是将牛奶倒进密西西比河；中国纺织
工业90年代也有压产的先例。尽管有些残酷，但的确是解决产能过剩的有效方法。
三是减少贸易壁垒，继续推进全球化，通过全球的兼并收购实现全球产业结构的再平
衡。欧美等国不应再通过技术壁垒等方式保护自己的企业，阻止中国等新兴市场国家的竞
争。从短期而言，贸易保护主义虽有助于保护本国企业，减弱本国的供给-需求失衡问题
；但长期而言，这并不利于消灭全球的产能过剩问题，最终还是会拖累全球经济的增长。
从目前来看，全球经济面临着货币“流动性陷阱”和实体经济产能过剩并存的困境。
货币的发行并能有效激发需求，而必须通过全球经济结构的再平衡才能解决本轮经济危机
，因为本轮危机并非周期性危机，而是结构性危机。
在结构性危机未能得到有效化解之前，产能过剩诱发全球通缩，并非危言耸听。
3.心得/评论(必需填写)：
很难说些什么......不过2015的另一场风暴是债券清算&环球劳力衰减；
http://www.ptt.cc/bbs/DummyHistory/M.1306498669.A.4AC.html
这也是不容小觑的议题......话说回来要怎么突破这一连串外部条件的重重杀机还真的
是见仁见智......
个人从前是鼓吹过三种连贯的原则；1.广积粮2.缓称王3.高筑墙
具体的作法是储备半年以上的日常必需物资，接着大量引进外资&陆资；最后变更本位通货
增加金融帐外逃难度&提高对国际炒手/秃鹰的抗性。
话说台湾本身就是经济磁吸能力薄弱的经济体，况且即便倾全国之力三星化也无法将
[三星斩首]，资本主义讲究的潜规则是[赢者通吃]ㄐㄒㄈ跟爱疯三爽的差距各位有目共睹
，此外转型需要的资本/时间与技术瓶颈加上本身再举债的空间极少，实在是很难想像
会摔成什么样子......
http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1366092890.A.25D.html
在上面那篇文我也说过，大宗商品“超级周期”结束的原因很明显是需求面锐减；
这对台湾来说反而是个坏消息
因为周期结束的原因很明显是需求面锐减
而台湾外汇主体正是终端消费的3C产品代工炼
如果是需求面的问题 目前准备开的自由经济区
更是注定了未战先溃的宿命
下滑的需求如何支应新特区呢？
要是没有新的外汇挹注
台湾的人口与土地利用模式很难继续经营下去的......
所以我对于淡海新市镇建赌场抱持着肯定的态度。
若要进一步改变台湾成为可以永续经营且降低贫富差距则是有个偏激的作法......
http://www.ptt.cc/bbs/DummyHistory/M.1366600605.A.EF6.html
修法要求建商每盖一栋新建案必须提拨两成户数给政府，推动[生者有其屋]方案。
最后呢，我想说的是有时候政令必须吻合民情，但很多时候我们必须更在乎这背后是否
有着更坚实的思想与原则支撑著；虽然王尔德说过[同情苦难比同情思想容易得多]，
但是不去铲除病根放给它烂并不是理智的表现。
不要满足于劣等的安慰，王尔德认为这是摆脱奴化的第一步也是最关键的一步：
[如果伴随着奖赏和酬劳，以较为仁慈地手段来行使权力，这权力就会使人彻底堕落。那种
情形下的人不太容易感觉到加诸他们身上的可怕的压力，所以终生满足于某种劣等的安慰
，就像受宠的动物那样，他们从不曾意识到，可能他们所想的是别人的思想，生活在别
人为他们制定的标准下，实际上穿的是别人的所 谓的“二手衣服”，而从未有一刻做过
真正的自己。]
http://www.youtube.com/watch?v=2x-KOMka0Hc 也试着从别的角度看看世界吧......