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2.内容：【姚惠珍╱台北报导】
受到去年上游原料苯价飙涨冲击，信昌化去年亏损9800万元，从2011年大赚23.35亿元的获
利巅峰摔到谷底。展望今年，信昌化总经理赵天福日前指出，由于今年亚洲有两座苯厂投
产，且中油新三轻也将于下半年完工，使得台湾丙烯供给量将增近1倍，有助于丙烯价格走
跌，减轻信昌化下半年营运成本，“下半年可望转亏为盈。”
而信昌化董事长辜成允也在法说会上表示，信昌化去年虽然亏损9800万元，但是跟其他同
业比起来，亏损情况还算有效控制，但是亏损总是不太好，因此对去年营运给予“马马虎
虎”的评语。
另外，展望今年，信昌化营运要看两个重要因素，一个是全球景气，另外一个就是上游成
本苯跟丙烯的价格，“上游成本今年可望减轻，信昌化下半年应该就可以转亏为盈。”
酚毛利下半年好转
展望今年，信昌化总经理赵天福表示，从营收贡献度来说，酚占比逾五成，而环己酮营收
贡献度则为32%，因此这两项产品是信昌化营运好转的关键，下半年亚洲会有两座新完工的
苯厂，原料供给增加苯价可望下跌。
另外中油新三轻完工后丙烯产能也将会突破九十万公吨，可预期丙烯价格也会在下半年开
始回跌，“这两个产品是酚的主要原料，两个产品价格下半年可望走跌，酚的毛利可望在
下半年好转。”
景气仍未明显复苏
然而若从酚的需求面来看，总经理赵天福分析，今年全球景气仍未明显复苏，因此需求仍
疲软，且中国跟韩国今年都有新厂完工，因此今年整体来说酚的供给仍是供过于求，影响
今年酚厂开工率持续降低，“从2011年开始，酚厂开工率从最高的87%，降至去年的85%，
今年预计将会降至83%，而明年可能会进一步降至80%。”
多元拓展下游市场
对于中国市场今年需求，赵天福指出，从2010年开始，中国需求年成长率约为7.81%，但是
中国的年产能成长率则高达16.39%，显见中国迅速提高酚的自给率，也减少进口量，去年
台湾因为中石化南投新厂的投产，因此增加对酚的需求，使得信昌化今年在台湾的销售量
提高6个百分点达48%。
而中国销售量则腰斩，而这也是一个重要的转折点，必须要更多元的去拓展下游市场，不
能过度仰赖中国。
3.心得/评论(必需填写)：
讲到重点了....大好大坏的原因，还有未来的展望.....
说实话，虽然1723的价位高，不过单就标的而言...买4725不如买1723，等吧...