※ 引述《ciaerin (^^)》之铭言：
: ※ 引述《davidchang (davidchang)》之铭言：
: : 请问一下ciaerin大大
: : 你的3105还持有吗???
: : 有没有继续加码呢???
: : 记得到stock板上说一下您的近况
: : 我真的很担心你血本无归
: : 特别是今天看到...出大量+外资投信狂卖...卖第一耶
: D大真的好贴心 发文在这边深怕小弟看不到 还寄信给我
: 怕我赔到倾家荡产啊~~~
我当然怕你赔太多
真的不是想要如何,要怎样解释是个人看法了
因为我也在股市赔过不少,所以,希望你多考量一下
投资都是血汗钱,没必要跟自己的金钱过不去
明明有好股票好公司你不买,偏偏要赌看看...这样不太好啦
: 不过我不但没卖 今天30.5还加码了 原因是我问了我朋友
: 他说有接到 S4 的订单 现在在开新的模板 所以我想拼看看
: 去年靠这档赚了不少 目前帐面上亏的还不到一半 所以还
: 没血本无归 D大请放心 :)
: 目前我手上持股两档 仁宝和稳懋 大家可以参考
: 仁宝是20.3
: 稳懋摊平后的价格是32
底下是我今天收到的分析资料,相信很多人也有收到
这都是公开可以看到的
我之前就说过...手机业的同事已经说了,稳懋被取代的方案已经出来
验证这篇分析报告,我得到的消息是提早快一个月
那...希望CIAERIN...你在思考一下方向,毕竟你是投资者~
稳懋（3105）：相较同业评价未低估，
QCOM RF360增加长线不确定性，维持中立评等
上半年营运与2011年走势相当：稳懋1月合并营收9.6亿元（+0%MoM，+28%YoY），
2月受天数影响估略微下滑，根据研调处对供应链的访查，由于国际PA大厂库存水位已
降至低点，加上在下半年新机效应带动下，PA厂可望在3月起感受到明显回温，估稳懋
稼动率于1Q达77%落底后，2Q可望快速拉升至87%；另在产能规划方面，现阶段公司月
产能为2.25万片，预估至1H13底达2.4万片，由于部分不需验证之机台已挪至新厂，故
原先旧厂可望较现有产能再扩增40%，然此部分需视下半年实际需求而定。整体而言，
预估稳懋1Q13合并营收28.3亿元（-2%QoQ，+12%YoY），毛利率29.6%，税后净利4.2亿
元，税后EPS 0.52元；2Q13合并营收33.4亿元（+18%QoQ，+6%YoY），毛利率28.9%，税
后净利5.1亿元，税后EPS 0.63元。
QCOM发表RF360 Front End Solution，正式进军PA产业：市场先前即有传闻QCOM
将以COMS制程技术切入RF领域，而QCOM于2/21正式发表RF 360 front end solution，
此颗为Silicon制程并以3D封装的SOC芯片（将PA、Switch、Antenna Tuner整合），
可支援2G、3G、4G各个频段，预计搭载该芯片的相关手机会在2H13问市。CMOS过去基
于物理特性及功耗表现的限制，仅于2G市场渗透，然近期包括Javelin、Amalfi等相继
推出3G解决方案并打入国际品牌大厂供应链，而行动芯片龙头厂QCOM的跨入更具意义。
研调处认为，相较GaAs，CMOS PA的效能较差且如作成MMPA效能将更低，而QCOM利用
Envelope Power Tracker等技术来加强效能，但如此一来也会垫高成本并增加耗电量，
虽然QCOM宣称此解决方案可化解LTE漫游问题、减少接脚数、增进效能、降低耗电量，
然实际上其performance-cost比未必胜过GaAs，由于QCOM此举乃将PA标准化，将降低
手机品牌厂间差异化的能力，且目前4G band多搭载BAW filter以FBAR形式呈现，故
预期一、二线品牌厂基于效能及差异化的考量仍多将采取GaAs制程的PA，但技术能力
较差需要整合支援的品牌厂如白牌基于成本考量会采取COMS PA的比例可能较大。对
稳懋而言，QCOM 360的宣示将侵蚀到GaAs在低阶SmartPhone市场的渗透，虽然现阶段
仍无充分证据显示QCOM CMOS PA的效能优于GaAs PA，且CMOS PA侵蚀GaAs PA并非一
蹴可几，但长期而言势必造成GaAs产业成长的不确定性增加。
n 相较同业评价未低估，维持中立评等：财务预估方面，估稳懋2012年合并营收
113亿元（+27%YoY），毛利率32.1%，税后净利17.6亿元，税后EPS 2.18元（4Q12因
广稼与晶电换股，改认列在损益表项下估损失1.2亿元，加计晶电股价造成之金融资
产评价损失约1.2亿元后，估税后EPS0.4元）；预估2013年营收成长15%达130亿元，
较过去4年CAGR约32%明显走缓（推估是受到die-shrinking及MMPA的影响），毛利率
受到IFRS改变折旧费用认列的影响估29.9%，税后净利20.6亿元，税后EPS 2.54元。
投资建议上，相较同业SWKS、RFMD、AVGO等目前平均本益比11X而言，稳懋目前股价
并未低估，故维持中立评等