1.原文连结：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20121217002301&cid=1203
2.内容：
近期外界认为鸿海(2317)将因苹果iPhone 5销售数字下滑而面临获利失速的风险，对此，
德意志出具最新报告表示，外界对于iPhone 5销售衰退的论述是过于轻率的，相信苹果在
智慧型手机市场的渗透率，将挹注鸿海营运一股强劲的支撑力道，给予买进评等，目标价
115元。
鸿海受到外界下调iPhone 5销售预估值，导致近期股价走势疲软，今日持续开低走低，跌
幅达到3%以上，为盘面上相对弱势个股。
德意志表示，对于外界认为苹果iPhone订单已面临需求下滑风险，进而频频调降鸿海获利
，基于下列三项论点，研究团队持相反的看法，首先，根据以往经验显示，市场对于苹果
供应链订单调整的消息，不必然会冲击苹果iPhone的销售表现；第二，研究团队调查发现
，外界对于iPhone 5销售衰退的论述是过于轻率的；最后，研究团队认为，苹果浅在的终
端智慧型手机市场渗透率，对于鸿海的营运仍将是强劲的支撑。因此，依旧给予鸿海买进
评等。
德意志表示，在2009年8月，鸿海因为苹果iPhone订单遭外界下调15%，导致股价下跌5%，
但是最终苹果iPhone销售量在第3季以37%的季增率跌破市场眼镜；在2011年11月，鸿海也
因为外界大砍苹果iPhone订单10~15%，股价也下跌6%，而最终苹果iPhone销售率却较年一
季大增117%，显示市场对于苹果供应链订单调整的消息，不必然会冲击苹果iPhone的销售
表现。
德意志表示，根据调研机构comScore统计资料显示，在苹果iPhone 5推出以后，今年10月
iPhone在美国智慧型手机的市占率由7月的33.4%提增至34.3%；德国市调公司GFK调查发现
，iPhone 5是日本智慧型手机市场上销售表现最优异的手机。截至上周为止，iPhone 5已
经在全球34个国家销售，研究团队认为，新增的亚洲区域将是非常有潜力的一块市场。因
此，外界目前大幅下修苹果iPhone订单的预估值是过于轻率的。
此外，德意志认为，相信鸿海能够提供具有竞争力的营运成本控管方案，利于苹果公司在
新兴市场的切入，使得苹果在2013~2014年的智慧型手机市场渗透率令人期待，鸿海的产
能利用率也将持续攀升，对于鸿海未来营运是相当正面的讯息。因此，研究团队给予鸿海
买进评等，目标价115元，而近期鸿海疲软的股价表现，反而提供投资人一个很好的进场
点。
3.心得/评论(必需填写)：
看来...越跌越要买 反弹会越大!