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联发科(2454-TW)11月营收86.5亿元，月减17.5%，创近期新低。野村证券表示，由于
10月黄金库存建置，联发科12月可能仍有库存调整，不过明年1月应可回温，加上芯片具
竞争力，维持买进评等。巴克莱证券表示，营收下滑仅是短期因素，仍看好基本面，重申
买进。
野村证券指出，联发科近期股价有回档趋势，不过合并案延期并不是主要疑虑，市场
较为关注的仍是12月订单和第4季营收，因此对股价造成压力。
野村证券也指出，联发科今年10月黄金周库存建置后，11月订单动能放缓，预估12月
仍有库存调整，不过目前看来，12月需求动能还不够强劲消化库存，因此12月可能为月增
持平，预期联发科第4季财测将可达成低标。
不过野村证券也说明，仍维持联发科买进评等，主要原因为明年1月营收应可强劲回
温，联发科在四核心芯片相对高通等竞争力仍十分强劲。
巴克莱证券则说明，联发科11月营收不如预期，如果12月营收持平表现(虽然可能性
低)，今年第4季营收将季减6%，财测恐无法达阵。不过巴克来证券认为，营收下滑仅是短
期因素， 仍看好其基本面，重申买进，为亚太半导体科技类股首选。
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毛毛的，有背刺的感觉