※ 引述《promised987 (龙猫)》之铭言：
: 可口可乐与P&G部分 其实仔细比对过去长年财报上的数字
: 可以发现其‘营业费用’占毛利比各为59%与61%且相当的
: 有"一贯性"无论营收波动如何。
: 所以可能并不如S大所说需要耗费相当大的资金去推销与研发
那请你去随便找几档比较有名的"高科技"公司
像台积发哥红茶大立光之类的 然后看看财务数字
你会发现这些公司"更"不需要花资金去推销与研发 获利成长也比这些大公司好看
但是用p/e或p/b等传统的评价方式来比较 却经常更便宜??
当然啦 这类公司有很多过了5年10年就会挂
但我也没有要像老巴一样和股票长相厮守 捡便宜买 逢高卖一卖罢了
(别说这样不算价值投资 因为老祖宗葛拉汉以及林区哥也是这样搞)
: (话说可乐除了研发出樱桃口味与香草口味和美利果之外也没
: 什么研发项目，我们很难相信这几项"伟大的发明"会用去多
: 少的毛利。而P&G则是出了新口味的波卡与三刀头电动刮胡刀
: 这几项看似相当"创新"的发明。)
上面讲的限于研发 行销呢?
我要强调的只是领先公司一样得花功夫维持市场定位
不管是研发或行销或是其他方面
有兴趣的话可以去找讲p&g和coke如何成功的书 我想书店很多
施老微笑曲线三大要素 技术(创新) 制造 品牌(通路)
产业在草创期时 技术创新是王道
成熟之后 通路和品牌的重要性会逐步提高(同样的东西大家都会做)
但品牌和通路如何维持? 从财务数字看 其实和研发差不多 就是砸钱!
: (当然产品一样要有品质) 我们十分的推崇与肯定这个想法
: 基本上巴菲特本身无风险(不过会赔名誉就是)
: 这边可能有一点小错误仅以更正
: 获利的4%以上平分，而亏损需要赔偿25%
: (简单的计算方式，4%则是由通货膨胀均数而来)
http://0rz.tw/Ae8TY
你是对的 我记错了
: 名誉则可能是他一生中最在意的资产了，自从登普勒斯风车事件之后
: 而杠杆两个字几乎与巴菲特摸不上边，雪球中提到因短期资金需求曾
: 经最大杠杆度约30%融资左右。
: (利息将会吃掉年复利效果，若获利因杠杆增加，必须要有体认是获利
: 是借由‘相对于他人承担较大风险’而来)
agree 补充一点
巴菲特用保险事业所得的浮存金来投资 就算是杠杆的一种
不过浮存金的利率经常为负就是
: 如htc等流高股价且须要依靠"研发"如此无法预测项目获利的公司，且公司
: 治理诚信不佳，价格亦不符合安全边际为何归属于价值投资?
500块的HTC或许没啥安全边际
但100块的HTC"对我来说"就有
至于怎么从财务数字评断科技股 我想你可以参考一下这本书
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010244859
回头来看 里面的判断方式显然过度乐观
不过方法依然可以参考 保守点即可
要何时进场 就要看个人的风险承担能力了
同样一档股票 有人要等p/b<2 有人要等p/b<1 有人要等p/b<0.5
标准越严越安全 但相对也有可能永远等不到想要的价位
: 对我们而言，投资的圣杯是符合safety margin前提下且符合equity bond的
: 标准，低价再低价且稳定能使我们在增加获利的同时却又能相对的降低风险。
能找到适合自己的方法就好囉~老巴早期走葛拉汉捡烟屁股风
后期转向费雪以相对低价买长期成长股 回头来看报酬率都很优呀
有人喜欢用超低价集中投资葛拉汉型的价值股
有人喜欢用相对折价分散投资费雪型的成长股
这种事没有谁对谁错 能赚钱就好 ^^
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另外问个无关内文的
你这篇有模仿给股东的信里老巴的语气吗?
总觉得某些语法看起来很熟悉...