wrote by IanLi
系列序言
wrote by IanLi
在财报分析上，为增加分析上的一致性，必须能够分析会计准
则变动时会对哪些科目有影响和影响的程度，这变化对财务报
表的比率分析有修饰美化，或者具有负面的效果；并借此评估
采用动机、背后的原因和会计准则变动对市场评比影响。
wrote by IanLi
在最近不少部落客和相关财金投资书籍的鼓吹之下，不少投资
人也开始关注公司内部价值成长造成持股价值的上升，并想藉
由股东权益报酬率和自己的期望报酬来评估合理的股价净值比
，而获得较为合理的价格区间，因此如何看透股东权益报酬率
受到财务手法的修饰，并在评价时能加以修正将是合理应用这
些财务指标的重要课题。
wrote by IanLi
公式复习
股东权益报酬率 = 税后纯益 / （平均）股东权益
也可以拆解成杜邦公式：
股东权益报酬率 = 纯益率 * 总资产周转率 * 权益乘数
补充：
纯益率 = (税后纯益 / 营业收入)
总资产周转率 = (营业收入 / 资产总额)
权益乘数 = (资产总额 / 股东权益)
知己知彼百战百胜，在了解了公式之后，假设您想要提高股东
权益报酬率该从哪边着手呢？直觉告诉我们，想要让一个分数
变大，就是让分子变大或者让分母变小，若若同时让分子变大
且让分母变小，获得的效益最惊人，所以要提高 ROE或是增加
净利或减少股东权益，这边就有许多方法可以达成主人您的愿
望。
wrote by IanLi
在三大报表上有许多会计准则上允许的弹性，在假设与评估上
和会计科目选择上让变身术有挥洒的空间，报表阅读与分析的
能力也是资讯落差的一部分，这是许多投资者可能缺乏的能力
，若你不用功当然被耍的团团转。
wrote by IanLi
下篇进入个案分析，主管机关开出的敌大补丸，威力如何敬请
期待......
wrote by IanLi
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章学
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