2019年5月8日 下午5:59
作者：张至善
期货公会以其自创风险指标，宣称依据风险指标计算，交易人可能会面临无法承担“逐日
结算”风险，其学理依据为何？
在杜总辉事件后，期货公会自创风险指标作为期货商代为冲销的依据。在107年2月期货发
生金融史上最大财产掠夺及屠杀灾害事件，期会公会在107/2/14新闻稿澄清指称“国际上
期货交易都是采逐日结算制度，即期货交易所每日发布结算价格….…。所谓的风险指标
，就是当交易人帐户内的权益数（含所有部位综合损益）低于约定金额时，交易人可能会
面临无法承担“逐日结算”风险..”。期货公会信誓旦旦指称依据期货公会制定之风险指
标公式计算，交易人会无法承担“逐日结算”风险.，期货商应即执行代为冲销，期货商
毫无过失。但事实是，期货公会此一宣称，完全没有学理基础也没有证据，显示期货公会
此一宣称可以被理性接受，明显是毫无根据的臆测，完全是不成立的，是台湾金融期货业
之耻；因为依据期交所结算保证金计算设计，期交所保证估算至少涵盖一日价格变动幅度
百分之九十九信赖区间之值，也就是期交所保证交所的结算保证金设计至少99%以上信心
水准可以涵盖当日结算价，期交所依据学理以至少超越99%信赖区间之值估算，而期货公
会宣称以其自创之风险指标计算“交易人面临无法承担“逐日结算”风险..”，期货公会
明显违背逐日结算法规明文，违反交易实务及学理基本常识。
去年(107年)2月6日期货市场发生史称期货大屠杀事件，紧接着在2月9日发生与0206如出
一辙之连动陆股ETF所有期货出现瞬间跌停后快速回弹之期货灾难事件，至今已经超过一
年多。期货自救会受害人一年多年不断向总统府及行政院陈请，蔡政府至今罔顾无辜受害
人民不断陈请，举证历历、要求公平正义，执意置之不理。事实真相，已经再清楚不过，
107年2月期货灾害是台湾金融史上最大弊案，是台湾金融期货业之耻，是人祸导致的重大
灾害。
由有更甚者；0206事件当日，期货公会以其自律规则，规定期货商依据风险指标进行整户
市价委托冲销，在期货商集体市价冲销结果，完全实现期货商所公告之市价委托风险“极
易产生不合理成交价格，导致无法预期之损失”之重大灾害事实，制造出市场价格极端失
序，期货公会如此违反法规、交易实务及学理之事实，致使期货价格严重失序，不可归责
于交易人之事实显而易见；然而；金管会主委顾立雄至今不还交易人不当损失一个公道，
追究相关失职人员应有的法律责任与行政责任，这就是蔡政府口中所说的公平正义。但绝
对不是人民心中的公平正义，相关单位假借公权力迳行官商彼此包庇勾结，是台湾金融史
上最大弊案及不公不义，是台湾金融期货业之耻。
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