因为有些人写信问我对未来的看 我只好用回文的方式比较快一点
但开头希望让大家了解 这只是我个人的判断 在金融常识上我仍稍嫌不足
所以不一定正确
首先我们从几个面向来讨论 我把讨论的元素list在下方
1.债市
2.未来半年通膨的程度
3.美元与美元借款利率的问题
4.cpi ppi (石油 黄金 房屋)观察
一.首先我们先来解读债市与股市之间的可能性
如图为DOW&us10yy的比较图 红色区块为us10yy的殖利率 蓝线为DOW指数
https://i.imgur.com/oZczYvv.png
一般来说当殖利率在创高or高档时（债价格低) 而股市又在当时处于高档时
容易形成资金排斥 就是股市的资金不断的流入债市避险 进而推升债价格
就会看到债殖利率跟股市同时下降的状况
反过来当债的殖利率处于当时相对低档时 股市也在低档时
这时候就容易看到同时往上翻扬的状况
因此这时我们知道这样的逻辑后 就要判断什么时候殖利率是顶天了 还是在地板了
我们可以知道年初的时候股市大跌 与 10月份的大跌
比较之后就可以了解 都是当殖利率创高后马上快速回档
由于公债价格是公开市场交易 所以也算是一种投机工具 所以投资客都在猜头
而us10yy又代表是一种对通膨的预测
所以每当殖利率由高点开始反转时 另外一种含义就是未来的ppi将会没有那么强劲
甚至景气反转 所以我们常听报美国分析师说有可能景气反转就是这边来的
二.未来半年通膨的状况
我们预计FED还会升息四次左右 利率会来到3.5%左右
但这边有一个非常大的疑问 就是未来的cpi是否真的会如此强劲
所以这时候就必须透过很多工具来判断 由于cpi里面有很多成分
若假设房市 或者原油 还是食品突然反转
那么我们会看到即使在Fed的升息过程中 公债的殖利率反而会快速往下带
这是因为市场对于未来的通膨是感到悲观的 甚至反转
而这时FED反而会又反手快速的降息 而cpi则会慢一两个月反应然后快速下降
因此现在市场最恐慌的其实是担心us10yy会快速下降 这时很容易造成股市崩跌
例如前两周美国曾经us10yy殖利率差点跌破今年颈线 而指数也快速来到24100左右
而这两周为何会那么强劲的反弹也是因为市场认为
殖利率应该还会再创高 那么股市应该还会再出现高点 原理在于这
三.美元的影响
美元的影响最大的就是 美国以外境外的资产问题最为严重 跟公债又是另外一回事
但两者又息息相关 当美国升息时会造成美元走升
但此时美股 与 公债殖利率又在高档时 容易造成投资者会持有现金为主观望
进而造成银行与银行之间的拆款利率提升 主要是银行间的美元短缺造成
而这样的状况容易造成 套利交易 对冲基金的巨大亏损
因为他们的钱大部分都是透过借来投资在新兴市场 而这时美元利率越高时
他们所承受的风险就会越大
但这些都不是最大的问题 我们知道美元升值对于美国是没啥太大影响 而且还会推升
cpi等 但新兴国家就会有所问题 因为美国升息新兴国家不愿意跟随 来透过贬值增加
竞争力 但是会有一个问题在于这个国家的美元储备是否足够 否则一但国家美元短缺
容易造成恐慌性贬值 进而形成风暴 这也就是2000左右的亚洲金融风暴的模式
四.一些通膨成份指数的观察
由刚刚前面两点知道 能否持续推升cpi是很大的重点 因为如果可以推升
那么就可以继续看到股市持续疯狂
那么我们可以从 原油价格 房屋销售 食品价格等等来推敲
甚至可以观察抗通膨物来观察例如黄金价格
因为写太长了我也不特别再把图表list出来 大家可以自行查询
结论是
我个人认为 在殖利率回档 黄金回档 原油回档 美元走升的过程中
周一的局势应该还是非常险峻
但何时会有可能止跌 我依据的方式是由us10yy今年的走势来判断
为何透过它来判断 因为我把它当成即时的cpi
如图:https://i.imgur.com/1DjskWh.png
认为
短线支撑应该会来到3.157左右 若无撑指数会快速下将来回测
中线支撑3.100左右 若有撑后势将会非常看好 但若无撑
无脑空就对了
最后就如一开始所说 这是我个人的判断而已 不一定正确
加上市场上很多人跟我的看法相左 认为cpi在短期内应该还会创高