课程名称︰金融机构管理
课程性质︰财务金融学系系订必修
课程教师︰陈业宁
开课学院：管理学院
开课系所︰财务金融学系
考试日期（年月日）︰2016/04/19
考试时限（分钟）：120分钟
试题 :
壹、简答题 (共9题，每题8分)。除非题目中明确指出不用说明，否则所有答案均需说明，
未解释答案者不计分，答题请尽量精简扼要。
1. (a) 为何由银行不利资讯所引发的挤兑仍然是不效率的?
(b) (Open question) Peer to peer lending平台较适合仲介小额消费者借款或是中小
企业借款?
2. (a) 某银行经理认为近期发生金融危机的机率提高，建议银行增加长期负债、减少短期
负债以降低危机发生时的挤兑压力。但其上司认为由美国的实证研究，挤兑越严重
的银行长期负债比率越高，故增加长期负债反而会提高挤兑压力。你同意银行经理
或其上司的看法?
(b) 有关银行财务不佳状况的新闻揭露时，以该银行为主要往来银行之公司的股价可能
下跌。哪些情况下公司股价下跌幅度会较严重?
3. (a) (Open question) 由讲义中的介绍，创投有限合伙与一般公司在组织与契约设计上
有相当大的差异。根据这些差异，当永续型创投公司上市时，其股票投资人可能需
要担心哪些问题? 列出你认为最重要的三种问题。
(b) 在Altman's Z-score模型中，为何X2 (保留盈余/总资产) 可以预测企业财务危机?
4. 你在求职面试时被问到：“新创科技公司资讯不对称问题严重。就美国经验来看，创投
在投资这些公司时可透过哪些方式降低这些问题?”扼要写下你的答案。字数请勿超过
150字。
5. (a) 若政府订专法规范融资公司，(i)该法应包含哪些对融资公司的管制? 列出你认为
最重要的五项 (无须解释，消费者保护可分成数项)。(ii)主管机关宜为金管会或
经济部(须解释)?
(b) 为何美国Orange county的政府基金在1990年代会发生严重的损失?
6. (a) 某银行repricing gap为负。今资产与负债的殖利率均下降，且利差 (spread) 下
降。请问该银行利息净收入的变化为正、为负或不一定?
(b) 其他情况不变时，殖利率越高则债券之duration会越高或越低?
(c) 为何浮动利率 (floating-rate) 债券的duration通常比较低?
7. (a) 扼要说明repricing gap与adjusted duration gap的定义。管理利率风险时，这两
种gap分别可以显示出金融机构的哪些问题?
(b) 扼要说明expected shortfall的定义。在什么情况下衡量市场风险时应同时检视
expected shortfall和VaR?
8. (a) 什么是厚尾 (fat tail) 问题? 为何厚尾问题在市场风险管理上重要?
(b) 为何计算债券的VaR时须用duration公式，而不能直接由债券市价历史资料计算债
券报酬率，再由债券报酬率的分配求VaR?
(c) 何谓backtesting? 为何巴赛尔协定要求以内部模型法计算市场风险的银行需进行
backtesting?
9. 假设在Excel 中，A1 到A983的储存格中依序储存连续983个交易日的收盘价资料，A1
是其中离今天最远的资料。你被要求在Excel中以historical simulation approach法
(方法三) 计算每日、K = 250、c = 0.99的VaR。扼要列出计算步骤，并说出你在每一
步骤中会用到哪些Excel函数。又你可以比较几次实际损益与VaR之间的差异?
贰、计算题：列出重要计算步骤并扼要说明。殖利率为每年殖利率。
1. (5分) 假设在目前的低利率时代，某金融机构的负债除以净值为48，资产duration比负
债duration大3.2年。若利率上升0.5%，其因此发生的净值变动占净值的比重 (ΔE/E)
大约是多少 (若觉得题目中的假设不够完整，请自行做假设，并说明假设为何)?
2. (5分) 某公债面额1,000元，将在3年后到期，该公债每年付息一次，coupon rate 为每
年10%，其殖利率亦为10%。若殖利率上升0.5%，该债券市值的变化约为多少?
3. (8分) 某公司投资A、B两种资产，两者的日报酬率期望值均为0，日报酬率标准差分别
为2%与1.5%，且相关系数为 0.125。该公司不能放空资产，其目标为：投资组合每日、
c = 0.99之VaR不得超过24，又该公司对两种资产给予相同的VaR值。
(i)求某公司在每一种资产上的VaR。
(ii)求该公司对A、B两资产每日部位限额各是多少。
4. (10分) 某基金经理人可投资下列三种资产。
公司债 公债 存款（或贷款）
预期报酬率（年） 5% 3% 2%
报酬率标准差（年） 4% 4% 0
投资金额（元） 20 -16 -3
其自有资本为1元。公司债与公债报酬率间的相关系数为0.98。令c = 0.99，则该基金
每月VaR为多少?
<试题结束>