ZenFone 不会消失！华硕发表第一份手机独立财报，揭台湾品牌浴血奋战史
台湾品牌在智慧手机战场浴血奋战！华硕第一次揭露 2018 年智慧手机营收与损益，全年业
绩 373.63 亿元，但因为提列 60.49 亿元重整损失，年亏 120.7 亿元，相当于吃掉 1.6
个股本，这是华硕近 2 年积极针对 OPPO、vivo 等中国品牌肉搏战的结果。
比对华硕结算的 2017 年手机独立财报，在代言人孔刘助攻下，年营收 475.48 亿元，还比
2018 年要好，毛利率仍为正数达 9.5%，税后亏损 35.16 亿元，换算每月亏 3 亿元左右
，约吃掉华硕年度获利约 18%。
华硕新任共同执行长许先越与胡书宾 20 日首度主持线上法说，对于 2019 年手机新战法，
由于 ROG Phone 知名度大开，市场揣测 ZenFone 在重整后退场，许先越一开始就先强调“
ZenFone 当然会有下一代”。
他透露今年除了会推 ZenFone 6 旗舰新机，ROG Phone 也会有第二代问世，对于转型后锁
定的专家用户（Power User）市场，照相与处理器效能都是重点，但因电竞手机市场仍然要
时间教育，预估 3 年手机产品线才能损益打平 。
台湾在国际手机品牌史上成绩惨烈，包括 HTC、大霸电子的 DBTEL、英业达的 OKWAP 到宏
碁，虽都一度风光，但现在都没挺在风口上，华硕挟在笔电跟主机板事业获利资源要与中国
对手打机海战，即便连续 6 年稳居台湾品牌价值最高企业，要帮台湾在国际手机舞台拿下
一席之地也非常不容易。
手机独立财报首度曝光，一份肉搏成绩单
因为手机业务转向，华硕既有手机部门业务会计准则视为停业单位，20 日华硕首度公布手
机部门独立财报，让外界一窥 ZenFone 成绩单。
华硕 2018 年度手机营收 373.63 亿元，但因为提列 60.49 亿元重整损失，一年亏损 120.
7 亿元，每股税后亏 16.2 元，若扣除第 4 季一次性打消重整提列的库存损失，前 3 季亏
52.97 亿元，毛利率已经在损平边缘。
累计华硕 2018 年营收 3,524 亿元、毛利率 10.6%、营益率 0.8%、税后纯益 42.35 亿元
、每股税后纯益 5.7 元，董事会已经通过要配发 15 元股息，今年上半年因为仍有挑战，
期望下半年新品上市，第三季起业绩回温。
华硕上半年营益率会在 1%~2% 之间，首季营收预估在 750 亿元左右，年减一成。
手机转型后，许先越表示上半年库存还需要时间消化，稍微影响获利，而下半年可望正向发
展。
另外，华硕电脑本业也面临三大挑战，首先是英特尔 CPU 缺货到现在无法纾解，许先越表
示，预估第三季可以改善，但真正完全纾解可能要到第四季，胡书宾也补充，目前因应之道
是增加 AMD 比例，预估从个位数百分比占比再往上拉，其次显示卡库存需要消化，中美贸
易战也提高汇率跟税务压力。
转型后第一支！专家用户手机 ZenFone Max Shot
华硕 3 月独家与高通、日月光合作推出 QSiP 智慧型手机 ZenFone Max Shot，针对巴西市
场，许先越说，这就是专家用户手机，其中一款有三镜头，就是对应到爱拍照的专家用户族
群，而这个案子是由巴西政府主导的策略性投资，华硕只要采用高通该款 SOC 手机就可以
享有税务优惠。
华硕近 2 年在出货冲破千万只规模后，开始与小米、OPPO、VIVO 等中国窜起手机品牌迎战
，使亏损扩大。在吃掉华硕 2 个股本后，华硕 2018 年 12 月决定大转型，锁定电竞跟专
家用户市场。
现在华硕手机发展正式进入第 3 时期，选择两利基市场进攻，手机利基市场是否能如电竞
笔电这个新产品区隔一样乘风而起，关系著台湾品牌在下一轮手机市场还能否取得一席之地
，然而尽管现在家家户户的小朋友都用手机打电动，但“电竞手机”需求仍有待培养。
手机布局三度转向，8 年学费待验收
华硕从 2012 年跨入智慧手机走利基市场，跟 Garmin 合作导航手机，也开发 PadFone 等
可变形平板的多功能机种，这是华硕手机平板的第一阶段，而 2014 年起，华硕直捣主流战
场，ZenFone 系列登场，在手机团队开发专门 UI（使用者接口）下，当时跟英特尔合作以
性价比打下亮眼的成绩。
2016~2017 年起，因为转换手机关键处理器供应商至高通，华硕开始面临激烈肉搏战，由于
处理器与他牌无二致，为冲出特色跟品牌吸引力，除软件下工夫，华硕也重金邀代言人行销
，韩国孔刘代言费就超过数千万元。
华硕交了 8 年学费，今年选择不凑热闹加入已有超过 10 家手机品牌挤入的 5G 手机市场
，而是花心力构筑电竞手机生态伙伴，效果如何，相信一年后就是检验时机。
心得：看来ZenFone还会继续出，然后ROG Phone2也会跟着发表，代表是要大小通吃吗？不
过这个经费够用吗
https://finance.technews.tw/2019/03/22/asus-mobile-independent-financial-report/