MoneyDJ 理财网 郭妍希 2016.02.15
http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000054544
全球避险风潮再起、日圆上周四（2月11日）一口气升至2014年新高，但巴克莱银行
（Barclays）认为升势还没结束，预估日圆相对于美元今（2016）年底前还将续升15%！
MarketWatch 12日报导，巴克莱分析师Martin Barth发表研究报告指出，预估到今年第
1季底为止，美元兑日圆将贬至100，到了12月31日更将续贬至95、创2013年夏季以来的
新低纪录。
Barth认为，日本央行（BOJ）完全是靠过度促贬日圆来拉高通膨与通膨预期；日圆贬势
与当地经济基本面完全相反，这就好像弹簧被人刻意压缩一样，如今全世界的避险风潮
使得弹簧的压力获得释放，预料日圆将会继续弹升。
虽然美元兑日圆上周五略为反弹，但巴克莱认为这只是暂时的现象，因为过去的历史显
示，当日圆从被极端低估的位置开始反弹时，升势通常会又快又强，在避险氛围中更是
如此，因此预估本波走势也会出现同样的特征。巴克莱指出，联准会（Fed）应该会延后
升息，而市场避险心理也无明显转变的诱因，这些都有利日圆继续升值。
嘉实XQ全球赢家系统报价显示，美元兑日圆甫于2月11日贬至110.97、创2014年10月31日
以来盘中新低，之后两个交易日则呈现反弹，目前（台北时间15日上午8时7分）报
113.58。
联准会（Fed）主席叶伦（Janet Yellen）日前稍稍讨论了负利率的议题，引发市场不
安。她10日向国会发表证词时表示，联邦公开市场委员会（FOMC）之前确实讨论过要对
银行存在央行的过剩准备金收取费用（即所谓的负利率），但从未深入研究过这个议题
是否合法。
MarketWatch、路透社等外电报导，叶伦10日并在证词中表示，金融环境虽持续带动成
长、但程度却不如以往，再这么下去，经济迟早会受累。另外，中国经济充满疑虑，让
美国成长面临下方风险，假如这些风险成真，那么海外经济活动和美国出口需求都会随
之降温，金融环境也将更加紧缩。
Thomson Reuters报导，美国商品期货交易委员会（CFTC）统计显示，截至2月9日为止当
周日圆投机净多单部位自此前一周的37,245口升至43,232口。根据日本最大外汇保证金
交易平台业者Gaitame.com 1月份针对大约900位俗称“渡边太太（Mrs. Watanabe）”的
日本外汇交易散户调查显示，美元兑日圆预测扩散指数（DI）出现31个月以来首见的负
值。