标题:解读2025年第二季、下半年国内半导体业景气走势
新闻来源:iKnow科技产业资讯室
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原文:国内半导体业界普遍认为2025年第二季景气将优于第一季，主要归因于AI和高效能运算的
强劲需求，以及部分客户因关税缓冲期而提前拉货。台积电在 3 奈米、5 奈米制程的强
劲需求，以及日月光投控在先进封测领域的动能，都印证了技术领先的重要性。此外，联
发科和南亚科的库存状况也趋于健康。然而，台湾半导体业者对2025年下半年普遍持谨慎
或保守态度，除了近期突发的中东紧张局势、美国大而美法案中的899条款后续发展的不
确定性外，主要受到芯片关税/对等关税政策和新台币汇率波动等不确定因素影响，整体
能见度偏低。尽管AI需求将持续支撑产业，但美国关税政策导致客户观望，并降低库存，
使得下半年景气充满变量。仅有DRAM市场可望因供应商策略调整和AI 需求而逐步回升，
南亚科受益于DDR4国际大厂退出，有机会在非 AI 市场站稳脚跟。但整体而言，积体电路
设计、晶圆代工、半导体封测等行业在2025 年都将呈现前高后低的态势，代表着台湾半
导体业的表现，也就是AI驱动成长，但下半年面临挑战；至于对于全年的预测上，TSIA最
新预测显示，2025 年台湾半导体业产值年增率上修至19.2%，主要受惠于AI商机。台积电
作为 AI 应用的关键推手，将持续迎来利多，而其他如IP硅智财、ASIC、边缘运算、先进
封装等业者也将同步受惠。
虽然有部分不确定因素，但国内半导体业界普遍认为2025年第二季景气会优于第一季，主
要受惠于AI和高效能运算的强劲需求，以及部分客户端因对等关税的缓冲期而大举进行拉
货
2025年第二季台湾半导体业在AI和部分终端市场回温的带动下，呈现相对积极的复苏态势
，特别是AI和HPC相关芯片的需求是推动第二季半导体景气回升的主要力量，对于台积电
等在先进制程有优势的厂商尤其明显，也反映台积电在3奈米、5奈米的强劲需求，以及日
月光投控在先进封测领域的动能，显示技术领先的重要性，另外联发科和南亚科都提到库
存状况趋于健康，有助于当季的营运；但面对地缘政治和宏观经济的不确定性，业者对后
续展望仍保持审慎，特别是潜在的关税政策和新台币汇率波动保持谨慎态度，这也影响国
内半导体厂商对于后续景气能见度的判断。
全球贸易环境波动与关税变动，让客户下单节奏不明，能见度偏低，业者只能采取滚动式
调整排产计画，因此对2025年下半年抱持审慎保守的态度
2025年首季台积电合并营收为255.3亿美元，估计第二季可达284~292亿美元，创单季新高
，以此推算，在全年成长约24~26%不变下，台积电下半年美元合并营收约为578.7亿美元
，换算下半年业绩仅较上半年成长5.7%，为近五年罕见上、下半年淡旺季年增率不明显，
低于过往皆为双位数增长表现，若要扭转情势，仅能期待台积电于下半年法说会释出调升
2025年展望的讯息。
而联电方面，公司认为正面临新台币升值、关税政策反复与中国积极扩张成熟制程产能等
三大挑战，导致2025年下半年市况不明，价格调幅受限，客户态度也趋于保守，产能利用
率复苏相对迟缓。
若以联发科来说，公司认为由于本身跟美国直接交易仅有10%左右，大部分是在中国跟亚
洲地区，未来受到关税的影响有限，2025年仍然有一定的成长性，毕竟随着小米，荣耀跟
Vivo在全球手机占比市占率提高，对于联发科芯片的市占率也有相当程度的挹注，同时联
发科着重在AI跟客制化ASIC芯片，此将为公司未来业绩重要的增长动能，但若中国手机跟
家电受到美国关税冲击，将会减少联发科的订单；此则代表下半年虽仍有些不确定性存在
，不过联发科对中长期的成长机会仍相当有信心，相信投资AI、资料中心、车用这些成长
领域都还在市场开发的初期，未来将随着不断推陈出新的创新而成长，而且成长潜力不会
受短期波动影响。
虽挑战重重，但台湾在全球半导体供应链中的核心地位，尤其在先进制程和先进封装技术
上的领先，仍是其重要的竞争优势，关键在于如何应对外部变量，并持续深耕技术创新以
巩固市场地位
2025年上半年受惠于上半年受惠于AI需求和部分提前拉货效应表现强劲，整体国内半导体
业景气表现普遍优于预期，特别是DRAM市场因供应商策略调整和AI需求带动，有逐步回升
的迹象，例如南亚科受益于DDR4国际大厂的退出，台厂业绩相对受到激励；至于2025年下
半年，台湾半导体业将在AI强劲需求的持续支撑下，维持一定的成长动能；不过由于美国
关税政策的不确定性、客户提前拉货效应的消退以及整体经济放缓的潜在风险，预计整体
景气将呈现谨慎保守的态度，企业需要滚动式调整排产计画以应对变化。
心得:
2025年上半年台湾半导体业受惠于AI与高效能运算需求，加上部分拉货效应，表现相对亮
眼。台积电在先进制程领域持续领先，日月光、联发科、南亚科等也展现动能。不过面对
美国关税政策、新台币汇率波动与地缘政治风险，下半年景气展望转趋保守。整体而言，
虽挑战不少，但产业仍有技术与市场优势，只是成长节奏将趋向稳健而审慎，企业须灵活
应变以掌握后续机会。