标题:陆股缓涨后反转大跌 期待落空狂热情绪降温
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中央社
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（中央社台北9日电）陆股昨天涨势趋缓不如预期，今天更反转重挫。美媒报导，连高盛
等外资事前也高喊陆股“此时不搏更待何时”后，中国国家发改委昨天的记者会却未进一
步提出激励措施，市场预期落空且引发质疑，陆股的狂热情绪顿时降温。
华尔街日报今天以“中国股市狂热情绪降温，先前发改委发布会令人失望”报导指出，陆
股“史诗级的大反弹”8日就失去了动能。当天，中国国家发改委的记者会使市场对官方
加码财政刺激的希望落空，并引发人们对官方能否推出更多政策，以提振疲软经济的质疑
。
报导形容，“十一”长假前，中国投资人沉浸在一片欢欣鼓舞的情绪中。但陆股8日的表
现使希望落空，港股更暴跌9.4%，“为投资人的亢奋情绪泼了一盆冷水”。
报导指出，在中国投资人蔓延的这种失落感，对许多人来说并不陌生。近年来，陆股曾有
多次由刺激政策带动的大涨行情，最后都惨淡收场。
中国经济在COVID-19疫情过后的复苏举步维艰，直到9月下旬突然出现转机，中国官方乃
至中共中央政治局发表一连串政策及宣示，推出多项激励措施。面对几个月来经济学家呼
吁加大支持力度的声音，官方终于让步，于是造就了陆股9月下旬的大涨行情。
根据报导，高盛（Goldman Sachs）就敦促客户搭上中国股市上涨的顺风车。旗下分析师
刘劲津（Kinger Lau）等人7日在题为“此时不搏更待何时？买入中国股票的十大理由”
的报告中告诉客户，就政策反应而言，“这一次不一样”。
贝莱德（BlackRock）也在7日发表的报告中告诉客户，在政策讯号暗示可能中国官方即将
推出重大财政刺激政策后，贝莱德对陆股抱持更加乐观的态度。
报导指出，一些分析师参考各种市场传言和媒体报导后，猜测中国将动用人民币1兆至3兆
元（下同，约新台币4.5兆至13.5兆元）用来作为其“一揽子刺激”计划；甚至有分析师
上看10兆元，相当于中国2023年GDP约8%。
然而，备受市场期待、选在8日中国“十一”长假后陆股开市第一天举行的中国国家发改
委记者会，几乎没有提到任何新的具体刺激措施，只是重复了过去的承诺，重申继续消化
房地产库存和发行超长期特别国债的计划，这让市场上的兴奋情绪迅速消散。
汇丰8日上午发表的研究报告提到，投资人不应该对中国国家发改委抱有过高的期待，因
为发改委的主要职责是“制定和实施经济和社会发展战略”，通常不会宣布大胆的财政措
施。
报导提到，目前剩下的问题是，中国突然爆发的股市投资热情，能否经受住政府政策、经
济成长、市场情绪波动及不确定性的考验；一些外资机构先前就已对此抱持更谨慎的态度
。
摩根士丹利（Morgan Stanley）股票策略师郭强盛（Jonathan Garner）7日在报告中告诉
客户，虽然中国决策者转变了基调，但仍没有什么具体的政策或刺激措施可言。要让中国
摆脱目前的通膨下降，需要在未来2年内实施财政刺激措施，且规模要达GDP的5%，并为地
方政府的巨额债务制定重组计划。
野村中国首席经济学家陆挺先前更提醒客户，在悲观情况下，股市在亢奋情绪后可能出现
暴跌，类似于陆股2015年大涨后的暴跌。即使在较为乐观的情况下，中国未来几周推出的
刺激政策，对实体经济面临的诸多挑战来说，可能也只会产生有限的影响。（编辑：邱国
强/杨升儒）1131009
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