标题:“从‘山东黄金”拿下加纳金矿看中国与西方未来争夺的新战场
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中国国企山东黄金矿业股份有限公司(以下简称“山东黄金”)在平安夜晚间正式宣布，其
境外全资子公司山东黄金(香港)已成功收购澳大利亚卡蒂诺资源公司(Cardinal
Resources Ltd.)。此举意味着山东黄金已把卡蒂诺位于加纳的纳姆迪尼(Namdini)金矿项
目纳入囊中。
而就在3天前(12月22日），山东黄金收购加拿大北极地区一个金矿的提议被加拿大政府以
国家安全为由拒绝。
不过山东黄金收购卡蒂诺的过程也完全不轻松。它与俄罗斯黄金巨头Nordgold打了9个多
月的竞价拉锯站，并在达成交易前夕受到来自俄罗斯-阿联酋合资公司Dongshan投资的竞
价挑战，差点成果不保。
中俄竞购大战
今年10月19日，山东黄金在与Nordgold数回合竞价后抛出其“最终最佳报价”。公司声明
表示，“若无更高的竞价，1.0澳元/股将是(本方)最佳也是最终报价。” 此报价已比山
东黄金的首次报价高出一倍多。
结果Nordgold出狠招，将自己的报价提至与山东黄金一样的价格。由于这不是“更高的竞
价”，山东黄金没法再通过提价以获得优势，所以Nordgold守住阵地，局面陷入僵局。
卡蒂诺随即以收购进程陷入僵局为由，要求澳大利亚收购委员会批准山东黄金可以不受“
最终最优报价”这句话的限制，继续竞价。但要求被否决，僵局持续。
11月24日，半路杀出个程咬金，一家名不见经传的加纳矿业公司以1.05澳元/股的报价为
正头疼的卡蒂诺打破僵局。但随着山东黄金和Nordgold也都把报价抬至1.05澳元/股，僵
局再现。
本周二(12月22日)，在山东黄金将要约价格提至1.075澳元/股后，Nordgold于本周四正式
宣布结束竞价，将自己28%的股份卖给山东黄金。Nordgold表示，综合考虑矿山开发的风
险因素和对回报率的要求，1.075澳元/股的价格已超出他们对该项目的价格承受范围。
由于Nordgold的退出，在澳大利亚证券交易所平安夜关闭前，山东黄金向澳交所声明自己
已经持有“卡蒂诺全部股份超过50%的相关权益”。
在Nordgold举白旗后，俄罗斯与阿联酋的合资公司Dongshan投资在平安夜当天向卡蒂诺发
出不具约束性的指示性要约，表达以1.2澳元/股收购的意向。不过由于Dongshan的报价条
件之一是持有卡蒂诺50%以上的股份，这已不再可能。《澳大利亚财经评论》表示，理论
上Dongshan可以尝试继续跟山东黄金谈判这笔交易，但考虑到山东黄金费如此大周折才赢
下卡蒂诺，“他们放弃来之不易的胜利果实的可能极小。”
“抢金大战”背后的考量
四家公司如此竞购金矿公司，不难看出如今的淘金热度。
在全球疫情冲击和持续贸易摩擦等因素影响下，全球经济的不稳定性增加，因此作为典型
避险资产的黄金在2020年保持牛市势头，价格继续大涨。今年7月，黄金价格一度达到
1800.5美元/盎司，是自2012年以来首次超过1800美元/盎司。而与此同时，全球矿业公司
持有的地下黄金储量不断下滑，加之金矿勘探成本高、风险大，大型黄金生产商们更倾向
于收购初级采矿和勘探公司来实现产能。
所以山东黄金今年两次出手，除了瞄准卡蒂诺正在开发的加纳金矿外，也试图收购加拿大
金矿商特麦克公司(TMAC)以得手北极地区的金矿。不过该笔交易没有通过加拿大政府的外
资并购审查，于本周二被加拿大政府正式否决。加政府2009年出台《关于投资的国家安全
审查条例》，对任何事关国家安全的敏感产业的外资并购实施审查。
据彭博社和《华尔街日报》等媒体报导，加拿大一些安全官员和专家指出，因其连接大西
洋与太平洋的关键地理位置和丰富的矿产资源，北极地区近年来已成西方和中俄争夺的新
区域，战略意义正不断上升。
此外，随着加中两国关系的不断紧张，减少中国投资正渐渐成为加拿大政府的政策风向。
前加拿大外交部东亚局局长、阿尔伯塔大学中国学院院长侯秉东(Gordon Houlden)在接受
《澳大利亚财经评论》时表示，加拿大政府拒绝这笔收购是加拿大减少中国投资这一总体
政策趋势的实际体现。
相比国家安全因素，侯秉东认为，中国至今仍拘禁加拿大“两个迈克尔”（康明凯和迈克
尔‧斯帕弗)所引发的公众愤怒更可能是政府决定阻止这笔交易的因素。
不过，或许是因为卡蒂诺的关键金矿项目都地处加纳，尽管澳大利亚与中国的关系也日趋
紧张，贸易领域更是摩擦不断，澳大利亚外国投资审查委员会于今年8月底就批准山东黄
金对卡蒂诺的并购提议。
而四家公司的争抢主要是聚焦在卡蒂诺在加纳的纳姆迪尼金矿项目。今年7月，加纳政府
批准授予卡蒂诺对纳姆迪尼金矿项目的采矿许可。根据卡蒂诺去年10月发布的项目可行性
报告，该矿有510万盎司(约145吨)金矿石储量，第一年大概能产出42万盎司(约12吨)公斤
黄金。就以平安夜当天1880美金/盎司的金价来看，该金矿将是当之无愧的“现金奶牛”
。
中国的长期战略：全球采矿，抢占未来
其实，中国企业对金矿的如此执著只是中国矿产战略布局的小缩影。
在全球第四次工业革命的大背景下，还有其他一系列比金矿更具战略价值的矿产。据分析
报告显示，中国对关键矿物的战略性部署比世界大部分国家早了10年。
美国《外交政策》杂志2019年发布题为《开采未来：中国将如何主导下一波工业革命》的
研究报告，开篇就指出，相比5G问题上的争吵，“人们很少注意到一个很可能对世界未来
的经济和安全更为重要的问题：中国控制支撑数字经济所需的原材料。”
报告发现，电动汽车、太阳能板、智能手机、风力发电机、卫星和半导体行业这几大新兴
制造业所需的关键原材料，中国几乎已经全部通过各种方式抢占相应矿产的控制优势。
其中最具代表性的例子之一就是钴矿。本月2号发表于美国政治新闻网站POLITICO的一篇
题为“美国是如何在一场关键抢矿竞赛中被中国甩在身后”的文章就特别分析了中国对钴
矿资源的率先抢占。
从智能手机到电动汽车，从飞机引擎到磁铁，钴被广泛应用于日常商品和军工制造。电子
时代最具革命性的锂电池中最不可或缺的成分就是钴。2018年，美国内政部将钴矿列为对
美国国家安全和经济至关重要的几种矿物之一。在美国地质调查局评估的50种矿物中，钴
矿也被列为面临供应链风险最高的矿物之一。
文章指出，刚果是全球最大的钴矿石出口国，已探明的陆地钴矿储量占全球的49%，而刚
果40%到50%的钴矿石生产被中国公司所有。
文章认为，对钴矿的控制上，中国的“国家主导”型产业政策起了很大作用。中国政府
2007年的一笔价值60亿美元的“基础设施换矿产”交易中，其中一部分就是中国以道路、
高速公路和医院等建设项目换取刚果一座大型钴矿的采矿权。
另外也有分析认为，受疫情影响，目前许多海外矿场因劳动力紧缺而不得不停产或关闭，
出售矿场套现成了很多矿场的选择；与此同时，随着中国经济从疫情中逐渐复苏，中国企
业全球收购矿场的热度恐怕只增不减。
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