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瑞银：武汉肺炎若没降温 中国GDP年增恐不到5%
瑞银（UBS）今天发布最新预测，因应武汉肺炎冲击，下调对中国2020年经济成长率预测
，原先预估为6%，在疫情于第1季就得以控制前提下，下调至5.4%，但假设疫情持续，预
估全年经济成长率可能降至5%以下。
瑞银表示，截至2日晚间9时，中国大陆累计确诊新型冠状病毒（武汉肺炎）1万4489例，
死亡304例，武汉和湖北其他15个城市相继宣布封城；中国国务院将春节假期延长至2月3
日，大多数省市则要求企业不可在2月10日前复工，湖北省要求不得在2月14日前复工。同
时，多个国家和地区减少或暂停了往来中国大陆的航班。
瑞银亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛表示，受武汉肺炎疫情爆发影响，将下调
对中国2020年经济成长预测，前一次预测为6%；假设疫情在第1季就得以控制、不再新增
病例，预估虽然第1季可能放缓至3.8%，但有望在第2季至第4季反弹，在此前提下，下调
全年经济成长率至5.4%。
汪涛指出，不过如果疫情持续升高至第2季，2020年中国经济成长率可能会降到5%以下。
主要冲击将落在消费零售产业，预计第1季年增率至少将降低5个百分点，相对固定资产投
资和房地产活动受到的冲击较小，但仍大于SARS时期。
同时，虽然往年1、2月是经济活动淡季，但本次疫情期间实施交通管制和企业延迟复工的
地区，还要多于SARS时期，可能造成部分工业生产和出口活动推迟或减弱。
汪涛表示，预计中国政府会进一步采取宽松政策来稳住经济成长，不过，考虑到目前宏观
杠杆率比SARS时期高得多，且中国多年来已开展大规模基础设施建设，同时政府依然担心
房地产泡沫化问题，因此，目前的政策空间比起SARS时期可能较为有限。
汪涛说，但仍预计政府会祭出财政政策，为受影响企业减税降费（特别是小微企业），对
受疫情影响的居民和地区提供定向支援，并进一步加码基础建设投资，央行也会增加流动
性投放，今年至少再降准100个基点，下调中期借贷便利（MLF）利率15至20个基点，对影
子信贷的管控也可能会小幅放松；不过将不会大规模刺激房地产市场。
在人民币预测方面，汪涛仍维持至年底人民币兑美元为7元的预测不变，主因在于，虽然
中国整体经济增长放缓，投资者信心转弱，货币信贷政策进一步宽松可能会带来贬值压力
，但在美中第一阶段贸易协定中，中国承诺避免竞争性贬值、保持汇率稳定，且经常性帐
户顺差预计会小幅扩大，这些应能对人民币汇率提供一定支撑。
最终，汪涛表示，有鉴于本次疫情冲击应是一次性的，随经济活动恢复常态，预计2021年
中国经济成长率将反弹至6%。
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心得:
加油...防疫要做好啊，资源很多好像硬件建设多厉害，
但卫生工作简直和其它第三世界国家没什么两样...。