《大家论坛》债务视角：美国负债达27.4兆美元　像天花板漏水的屋子
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美国前财政部长萨默斯（Lawrence H. Summers）最近打趣表示，“财政刺激就像一种存
在耐受性的药物；为保持持续成长，就必须得让赤字不断扩大。”
像萨默斯这样的人为赤字忧心，是因为他们怀疑政府借来的钱是否最终被用到可以推动经
济长期成长超过债务成长的手段上。除非支出组合发生变化，否则债务相对国内生产总值
（GDP）的比率将继续增加，直到灾难降临。
其他人却对此不以为然。例如，左派诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul Krugman）就认为
对于一个“美国这样的国家来说，债务危机根本不可能发生。”隶属于右派的《富比士》
（Forbes）杂志政治经济编辑塔姆尼（John Tamny）也觉得应该“把那些没完没了的危言
耸听抛诸脑后，预算赤字委实无关紧要。”
但尽管各方对美国政府债务可持续性的判断存在分歧，但他们都接受衡量这一指标的标准
方法的准确性。这就是一个错误，甚至可能是灾难性的。
美国联邦预算赤字已超过1兆美元
美国国会预算办公室最近报告称，本财年前10个月的联邦预算赤字较去年同期高出1160亿
美元。国会预算办公室目前预计，到2020年时，年度赤字将达1兆美元。这虽然令人担忧
，但却并未反映出严酷的事实：去年的年度赤字几乎已经肯定超过了1兆美元。
要理解这一点，可以把美国想像成一个天花板漏水的屋子。如果你想将房屋出售给通过抵
押贷款来筹措房款的买家，联邦房地产法会要求你先对房屋进行评估，而评估结果肯定会
写明屋顶需要维修。在这种情况下你无法拖延维护。法律会要求你披露并支付修复屋顶的
隐性费用，否则的话你就是在盗取买家的利益。
的确，与资产负债表上的抵押贷款不同，你可能不会将屋顶维护费用视为当期负债。但是
推迟这笔支出并不会让问题消失。它仍然是一笔实实在在的债务，仅是暂时未计入。
联邦政府也有一些人往往都不会留意到的未计入债务。已计入的债务是公众以美国国债形
式持有的15.6兆美元；而未计入的债务包括维护道路，供水系统和5万4560个存在结构缺
陷桥梁的延期成本，以及减轻气候灾难性影响所必需的、尚未建成的低碳能源系统。但这
些只是其中两个影响比较广泛的例子而已。
基础建设维修费用该由国家负担
那么美国究竟有多少隐藏债务呢？在这方面我们只依靠粗略的估计。例如，根据美国土木
工程师协会2016年发布的一份报告，升级摇摇欲坠的基础设施需要耗资5.2兆美元。根据
国际能源署2014年发表的报告和我们根据美国在全球二氧化碳排放量中所占的比率进行的
计算，向清洁能源系统转换将额外花费6.6兆美元。加起来就是包含通膨因素在内、尚未
入帐约11.8兆美元的负债。
可以肯定的是，这些债务不仅仅是联邦债务。过去大多数基础设施和气候成本都由州和地
方政府负责。然而，已经承受超过3兆美元市政债务的各州政府，被大规模延后支付设施
维护负债以及最近才列入记录的缓解气候变化成本压得喘不过气来。但由于气候变化和基
础设施安全是国家而不是地方事务，这11.8兆美元的基础设施和环境相关债务最终还是要
由联邦政府负责。它们就是美国这个国家的“漏水屋顶”。
相关数据会逐年增加，因为随着桥梁结构的不断瓦解，修复它们的成本只会更高；随着海
平面和气温的持续升高，森林火灾的加剧，降低灾害损失的成本也会增加。事实上，在
2012~2016年间，美国土木工程师协会将美国年度基础设施投资缺口预测数提高了2210亿
美元——每年增加约550亿美元。而从2012年到2014年，国际能源署将向清洁能源系统转
换的估计成本每年调高大约2700亿美元。加起来排除通胀因素后的赤字总额达3450亿美元
——仅仅是因为推迟了所需的基础设施和气候减排支出。
法律没要求所以没算隐藏债务
2017年美国联邦赤字为6650亿美元，这反映实际得到核算的债务增加额。但如果将未计入
的基础设施和气候债务纳入其中，2017年的全部赤字将超过1兆美元。这虽然都是些粗略
的计算，但它们指出了一个紧迫的问题：为什么美国去不计算其隐藏债务？
简略的回答是法律并没有相关要求。联邦“债务上限”从来都不是一个固定架构，并且在
压力下已经变成了一种软性的“天花悬挂系统”，好让政府可以尽可能多借钱。同时，一
项原本旨在透过禁止赤字在10年内增加超过1.5兆美元，以确保政府能负起财政责任的国
会裁定已沦为逃避第11年及随后年份责任的会计技巧。
但正如隐瞒和拖延维修漏水屋顶形同从购房者处偷钱那样，当我们忽视政府在全部范畴内
的负债时，实际上就是打劫未来的美国人。除非所有债务都被记录在案，否则我们甚至无
法了解财政政策究竟会对未来成长产生正面还是负面影响。