※ 来源为FB/推特，则文章标题须为来源名称。(ex:人名、粉丝团名…etc ) ※
1.转录网址︰
※ 请附上有效原文连结或短网址 ※
https://pse.is/57ptkz
2.转录来源︰
※ 推特/FB 须为 FB人物名称、FB粉丝团名称 ※
※ 转录社论请附上完整标题 ※
财讯
从一杯降价的咖啡看中国走味的消费 索贝克：比日本当年衰退还惨，找不到小确幸...
3.转录内容︰
※ 请完整转载原文 请勿修改内文与删减 ※
中国国家统计局于7月中公布中国6月分的调查失业率，16~24岁的失业率数字是21.3%。对
此，《财新网》引用北京大学副教授张丹丹的报告，至2023年第1季度截止，中国青年的
失业率为46.5%；跟以往一样，我们没有人可以知道中国年轻人到底有多少人失业，这有
政府刻意隐瞒的意图，也有统计困难的现实环境。
我们可以从年轻人失业率高升的事实知道的是，中国的消费一定不会好，因为没有就业就
没有收入，没有收入就没有年轻的消费者，连带着必须继续抚养年轻人的家庭可支配收入
就一定会往下降。
回头来看1992年8月，日经指数跌破15000点大关，日本朝野对日本陷入长期衰退有确定性
的共识。日本股市与房地产市场的崩盘，是从1990年开始，一开始大家还不知道是泡沫的
顶点，以为是一个技术性的回档。一般日本国民开始真正缩衣节食是从1992年开始，自此
之后，日本的长期经济成长迅速下降至2%以下。
失落的日本 带动无印良品
1992年，实际上是所谓“失落20年”之间日本家庭支出的顶点，从此以后出现了所谓的朴
素主义和消费降级。自1992年开始，日本的家庭消费年度成长速度自8%直接往2%的水准掉
落，后来还逐渐跌至负成长。一个典型的例子是1990年代以后暴红的无印良品，它创立于
1989年，标榜自己的产品是“没有名字的优良商品”。
当资产负债表衰退的时代开始，消费者对产品品质的要求，会开始超过对产品牌子的炫耀
，以日本1992年至2021年整整30年，日本家庭消费从未出现过两个财务年度连续上涨超过
1%的纪录。直到2022年，才因为全球通货膨胀的带动下重新突破了5%。
根据日本过去的经验观察，只有两样东西的消费，会是在整体消费萎缩的过程中，长期稳
健成长的消费种类。根据野村东方证券的报告，在1992年到2022年间，传统可选家电（冰
箱、洗衣机、冷气）、家具乃至教育整体较高点的跌幅平均是29.3%，而美妆（美容服务
、化妆品）涨幅则达到45.9%，含咖啡因的饮料（咖啡、茶饮、碳酸饮料）涨幅甚至达到
了127%。
检讨过去30年日本的消费大趋势，我们不能忽略的是日本从头到尾失业率都很低。由于《
美日安保条约》从头到尾都在运作，因此日美关系只有小波折，从未出现类似中国今天被
转移供应链的大型外资撤退风暴，再加上日本自2010年开始总人口开始下降，工作人口比
率因为人口结构大幅老化而下滑。
红白酒消费不振 总量砍半
日本政府2023年6月公布2022年就业结构基本调查，日本女性从业率是53.2%，25~39岁更
高达81.5%，是7大工业国最高的比率；因为要上班，日本的美妆消费一直随着女性就业率
攀升，这是日本的国情，中国并没有这个状况。中国不论男性女性，失业率都应该是历史
高档阶段，以日本经验推断中国进入失落年代也会出现美妆消费品的行情，理由非常牵强
。
根据调查，1992年至2021年，日本家庭平均人均消费停留在7万日圆上下的水准。消费在
总量不上涨的过程中，要有成长的项目单位价格一定不可能会太高。
美妆之外，就是含咖啡因饮料，这不难理解，个人收入长期无法上涨，买1杯含有咖啡因
的饮料享受一下小确幸，就是消费降级过程中可以带给个人幸福感的最后一丝机会；但很
不幸的是，日本经验在含咖啡因饮料的这个领域上依然不适用于中国。先前报告过，中国
消费者的消费能力已经大幅下降，2021年以后的白酒与红酒消费总量大概都只有2016年的
一半，残存的消费能力集中在咖啡与奶茶领域。
目前咖啡领域的竞争非常激烈。1杯咖啡单价30、40元人民币（以下同）的星巴克，遇到
来自各方的削价竞争。专卖便宜咖啡的瑞幸，2023年4月以后发动1杯咖啡9.9元的促销战
，它的对手幸运咖则推出5元1杯的低价美式咖啡拼市场，其他在1线与2线城市的主要品牌
，都有1杯5元以下的产品，把市场杀到大家都无法赚钱。
连锁茶饮料领域也没有好到哪里去，前20大品牌在2023年第2季度每个月新增分店数量为
：2051家、2157家、2156家，全中国现有存量83660家，以1杯奶茶平均11元的价格来算，
如果不算1个月收入不到1000元人民币的6亿贫穷人口，剩下的8亿人必须每天至少喝1杯咖
啡或奶茶，才可能让现存的连锁咖啡与奶茶店，维持现金流平衡的状态。
含咖啡因饮料与美妆产品一样，在中国也是一个早就被玩坏的市场，过度的投资遇上整体
萎缩的消费需求，更大规模的失业与衰退是可以预见的事情。
对此，中共中央与国务院认知到问题真的很严重，在7月19日发出《关于促进民营经济发
展壮大的意见》，文件共31条，内容包括破除市场壁垒，要给民企公平的竞争机会，给予
民企足够的法律保护，还要支持小微企业贷款，甚至可以发行债券筹资。
为救经济 释放在押企业主
为了取信市场，中国政府甚至把羁押在案的2519位民营企业家其中的2266位释放，希望他
们能重新担负减少失业率的神圣使命。尽管有如此的利多，A股市场在7月20日开盘直接掼
破3200点的整数关卡，此后看不到追价买盘。过往政府释出政策让市场欢声雷动的盛况一
去不复返。
整体看，日本与中国看起来都发生（过）资产负债表衰退，但是至少有3个不同。首先，
日本没有被转移供应链，可以持续用外销弥补价格暴跌的资产减损，中国则开始被大量外
资放弃；第2，日本没有被封锁先进科技来源，过去30年可以逐渐转型成全球高科技产业
不可或缺的供应者，中国则被欧美日联手封锁；第3，日本在发生资产负债表衰退后20年
人口才开始减少，中国则是同时减少，衰退当下的养老负担压力比日本更加沉重。
简单说，中国没有外部现金流，无法透过科技创新提高生产力，人口老化得还比日本更快
。理论上，中国应该会衰退得更久，程度也会更深，爬不出来的机率也更大。
4.附注、心得、想法︰
※ 40字心得、备注 ※
二战后到今天的全球经济与社会变迁
从少子化忧郁症小确幸的社会现象
总是后发先嘲笑先进
然后后发一方没多久又遇到而且更严重
后发国家在短期内快速发展的自大让这些又更放不下面子去面对
中国可谓集大成者
※ “Live”、“新闻”、“转录”、“旧闻”及 转录他方内容之文章
每日发文数总上限为3篇，自删与板主删除，同样计入额度 ※