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风评：政府的踩地雷活动，如兴、宝德之后
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上周，属太阳能产业的宝德能源宣布破产，银行团昨日召开会议讨论如何确保债权。虽
然企业“人来人去”属正常，但宝德的破产，既像是“如兴案”、又似“庆富案”，因
为不但政府的国发基金等官股资金有投资在内，现在是血本无归，官股8大行库也全踩中
这个地雷。
国发基金为提升国内太阳能产业原料自制率，协助国内太阳能厂商降低对国外结晶硅原
料之依赖，在2014年就投资宝德能源7亿元；之后的宝德建厂与营运情况并不佳，但201
7年时，国发基金还是再拿钱参与现金增资。而且，政府相关企业与基金，不仅国发基金
投资，还有中鼎工程、耀华玻璃、中技社、中华电信旗下的中华投资都参与宝德的投资
，总计政府和国营事业持有宝德约3成股权，也是公司最大股东。
宝德破产官方要承受的代价不仅于直接投资部份，还有贷款部份。再一次，在配合政府
政策、支持与发展绿能产业的大帽子下，由兆丰银行担任主办行的联贷案中，公股行库
纷纷加入，结果就如庆富案一样，一出事8大行库无一幸免。
外界估计，国发基金等公营企业的直接投资部份，损失金额在30亿元左右；另外有120亿
元的联贷损失，就要由参与的银行团承担，8大行库全在内、各依比例认列承揽；单是兆
丰一家在宝德的曝险就有22亿元，兆丰金1月获利19.2亿元，全部拿去塞这个狗洞都不够
。
这是继1年多前、国发基金负责的“产业创新转型基金”后投资如兴公司出事后，国发基
金再次踩中地雷。而如兴是号称规模达千亿元的产业创新转型基金成立后，国发基金投
资的第一家企业，结果“眼光精准”、马上出事。今年才年初就有宝德出事，外界一定
会怀疑、也担心：如兴、宝德后还有谁？后续还会有多少地雷？
而从几个失利的投资案看，政策确实有必须检讨与修正之处。一个是政府带头投资的作
法，即使现实上无法全然根绝，也必须克制、尽量减少，因为，坦白说，政府部份实在
不是适任与合格的投资人，搞风投没那么容易
再来是如果政府基金真要选标的投资，那就回归专业作，不要再要依照“配合政策”的
大帽子作投资，因为所谓的“政策”，一部份是政治意识型态主导，另外有部份更是政
客的利益；而且一旦政府基金被迫要配合政策后，自然会有符合政策方向的滥投资案上
门，而且背后动员各种政治势力─如兴案的投资很明显就有政治压力存在。
拿掉配合政策大帽子，也同样适用于公股行库。这次宝德出事，从政府基金、公营企业
再到8大行库无一幸免、全部中标，原因就是无边无际的配合政策帽子，把所有人都圈进
去。政府当然该让各行库在免除政治压力、拿掉政策大帽后，独立而专业的评估是否贷
款，否则就是类似庆富案、宝德案一样，一个地雷就可以让8大行库“一路哭”，而不是
“一家哭”而已。
另外一个值得检讨的是：蔡政府把绿能当成要全力支持与发展的产业，但现实未必如此
美好：国内原本加入太阳能产业的几个科技大厂其实早已陆续退出产业；留下的太阳能
厂也是处于亏损、裁员的困境中。单是去年就先发生太阳能龙头茂迪裁员近千人，接着
是大同集团的太阳能厂绿能倒闭，再来出现联合再生裁员事件─而联合再生这家由3家亏
损公司合并的新企业，还得到国发基金挹注45亿元哩，理由当然也是“配合政策”
至于国外欧美先进国家的太阳能产业路上，更是堆满著倒闭企业的尸体。这个不计代价
、盲很推太阳能、绿能的政策该修正，更不能再把资源往里面砸。在政策修正前，那些
负责基金、公营企业的投资决策，还有负责批核贷款案的公股行库的负责人，还是多点
专业、少点政策与政治，庆富案显示的是出了事，还是得自己了、自己扛。
4.附注、心得、想法︰
太阳电破产 是不会用爱发电喔
难怪年初趁疫情新闻热，环保署硬是违反程序的撤销了台中对中火的禁令
绿电不够 拿肺来凑