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土耳其货币里拉大幅贬值、金融体系情况恶化,至少让部分人相信,危机是一种可怕的浪
费。我质疑,特别是许多西方国家政策制定者,对土耳其的困境仍不够满意。
对于有经验的经济观察家而言,土耳其当前遭遇的麻烦就像教科书上的新兴市场教材一样
。也是在8月,但时间是回到1990年代,没有一年是不会发生金融危机的。
但更重要的是,土耳其拥有庞大而持久的经常帐赤字,以及一个好战的领导者,他没有意
识到——或者拒绝承认,其民粹主义经济政策是无法持续的。另外,土耳其越来越依赖海
外投资人(也可能是一些富有的国内投资者)。
土耳其一直无法真正脱离危机
考虑到这些缓慢形成的因素,市场长期以来认为,土耳其正面临货币危机。事实上,这种
担忧早在2013年秋天即广为流传,那时我正在伊斯坦堡为BBC广播电台做新兴国家商人、
金融业领袖系列采访。当时,市场开始担心货币政策正常化、美国量化宽松政策结束将对
全球产生可怕后果。自此之后,土耳其里拉一直无法真正脱离危机。
现在危机再度袭来,是土耳其人民将首当其冲。土耳其必须快速紧缩货币政策、降低外国
借贷,以及准备面对全面性的经济衰退,同时间国内储蓄也得慢慢提高水准。
土耳其总统艾尔多安(RecepTayyip Erdon)执政下将同时使问题复杂化,并让土耳其
有更多操作空间。艾尔多安一直在稳固地掌握宪法权力、削减议会权力、削弱货币和财政
政策制定的独立性。更糟糕的是,他似乎与美国总统川普(Donald Trump)处在不断升级
争执阶段,特别是因为土耳其监禁一个美国牧师,并向俄罗斯购买 S-400导弹防御系统。
庞大、年轻人口是对抗危机最大的筹码
对于新兴国家领导者来说,这是一种危险的冲动,尤其是当美国已经开始实施雷根式(
Ronald Reagan-style)财政扩张政策时,推动美国联准会(Federal Reserve,Fed)以
更快速度升息。有鉴于很难找到部分外部资金来源,艾尔多安最终将不得不放弃他一些非
正统政策。我的猜测是,我们将看到回归更传统货币政策,可能还有新的财政政策框架。
土耳其能够度过当危机的现有筹码中,最有利的是该国庞大、年轻的人口,这有利于该国
成长成一个更巨大的经济体。土耳其处于欧洲、中东、中亚交界处,具有优越地理位置,
这代表许多主要国家都得确保土耳其的稳定性。
事实上,尽管艾尔多安破坏了土耳其加入欧盟努力,但许多欧洲人仍然抱有土耳其有希望
接受西方式资本主义的希望。
在区域大国中,俄罗斯有时被视为土耳其的潜在救世主。毫无疑问,俄罗斯总统普京(
Vladimir Putin)希望利用土耳其危机使其远离北约。但是,艾尔多安和他的顾问们会错
误地认为,俄罗斯可以填补土耳其财政空白。克里姆林宫干预对土耳其影响不大,可能会
加剧俄罗斯自身的金融、经济挑战。
另外两位潜在救星是卡达,当然还有中国。尽管卡达是土耳其最亲密的波斯湾盟国之一,
可以提供财政援助,但最终还是没有足够的资金让土耳其摆脱危机。
至于中国,当然不会想放弃扩大对土耳其的影响力,不过,中国向来不会卷入混乱的纷争
中,更不会背负解决问题的重担。最有可能的结果是——如我们见到的在希腊发生例子,
就是等到该国混乱情况获得解决后,允许企业到至当地寻求投资机会。
欧洲不会对土耳其危机视而不见
这代表救赎土耳其经济的方法就如同其他西方盟国一样:美国、欧盟(特别是法国、德国
)。8月13日白宫发言人证实,川普政府正密切关注土耳其危机导致的金融市场反应。川
普最不想看到的是全球经济崩溃、美元大幅升值,这将伤害他要扩大美国经济野心。所以
,典型的川普贸易战针对艾尔多安开打,就是要把他逼上谈判桌。
部分欧洲最大、最脆弱的银行对土耳其曝险程度相当高。这点加上因为移民引发的政治危
机,以及欧盟内部不安定。我无法想像欧洲领导人能够对土耳其境内爆发的危机视而不见
。
尽管艾尔多安言论不断疯狂升级,他很快就会发现他别无选择,只能放弃过去几年孤立主
义、敌对政策。如果他如此做,许多投资者可能把眼光摆到明年,并希望他们有机会抢购
一些里拉。
欧尼尔
● 高盛资产管理前董事长
● 英国前财政大臣
● 英国曼彻斯特大学荣誉经济学教授
4.附注、心得、想法︰
不要只看中国评论 也来看看西方一些中立的评论吧 !
要有开阔的世界观 而世界不等于中国!