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2016-03-23 02:25 联合报 沈富雄／前立法委员（台北市
相对于一些菜鸟立委的荒腔走板，转任不分区立委的金管会前主委曾铭宗与央行彭总裁日
前有一场颇具质感的对话（见联合报十七日A3焦点版）。
曾铭宗主张台湾应该一改低通膨、低薪资、低成长的经济模式，转型为适度通膨及避免薪
资停滞。
这番话与我过去三篇“鲁蛇三原色”、“牵一低而动三低”及“四低的诅咒”贴文不谋而
合。只是曾委员下了正确的诊断却没有处方，因为他避开了“低税负”及“低汇率”；做
为一个右翼政府的前财经官员，这一盲点是可以预见的，也因如此，等于空话一场，且被
误解为是冲著央行而来。
彭总裁当然不甘示弱，马上回以长达五页的“工资带动型成长策略”，但是：
一、重要经济体的央行总裁皆认为最适通膨率为二％，台湾去年全年ＣＰＩ负○．三一％
，过去五个月平均○．四一％，彭总裁却以此为满足，并列举一堆低通膨的好处。叶伦、
德拉吉及安倍都心焦如焚，彭总裁却甘之如饴，个中奥妙究竟何在？
二、检验低薪资及低物价之间的关系是否健康，最好的指标是ＧＤＰ（ＰＰＰ）／ＧＤＰ
（名目），曾铭宗举出星、港、韩三地借镜，分别为一．五六、一．三○、一．二八，而
台湾高达二．○八，已沦为第三世界之流，表示我们物价相当偏低，而名目ＧＤＰ却因低
汇率相对被低估，彭总裁对此完全无感，台湾将持续困于“中所得陷阱”无法自拔。
三、彭总裁认为物价及薪资各增一倍，两者抵销，无助实质薪资与购买力提升。这是谬误
的观念，如物价、薪资各增一倍，ＧＤＰ（ＰＰＰ）／ＧＤＰ（名目）将趋近一．○而迈
向高所得国家之林，过程中，购买力不变（以美元计相对萎缩）是健康的现象，何况国民
资产（含储蓄）价值将大幅提升。
四、彭总裁对政府、企业主及劳工开的处方是“教育、教育、还是教育”，没有人会否认
教育是促进产业升级提升薪资的要素，但在提振景气的三弹（货币、财政、公共政策）中
，教育只是最后一项的一环而已，且短期难见功效。总裁对产官劳三界的建议竟仅此一味
，真是思路闭塞的慢郎中。
这波长达十年的全球不景气，最大的特色就是高达八百兆的新台币无法拉升通膨，各主要
经济体含ＦＥＤ、ＥＣＢ都已技穷，就算使出最后一招负利率，也只见其弊未见其功。
我认为有效的复苏之道，应具备下列条件及过程：
一、适量而且不邪恶（ＱＥ印钞是邪恶的，终将自食恶果）的货币注入实体经济。
二、前述货币应防止其溢出到房、股、债市及其他炒作性的金融衍生物。
三、消费者必须有能力、管道及意愿取得前项货币。
四、消费者取得货币后必须实质消费，并由此带动通膨、产能与薪资，启动良性循环。
曾前主委做了诊断却没有处方，因为他看不出工具在哪里？彭总裁理念则完全与此背道而
驰，看来，我们将步日本后尘，沉沦廿年才只走一半而已。
4.附注︰
其实通膨救台湾拉薪资早就有经济学家谈过，可惜这招满险的，执政者不太敢尝试，日本
闷了20年才敢做，台湾从阿扁中期开始停滞至今大约12-13年，觉醒似乎不够，加上彭淮
南根本不同意这样的主张，该是换个央行总裁的时候了，林全虽然是迁台第一个经济学家
阁揆，但是少了央行的帮助，可以说事倍功半，何况林全或许跟蔡总统口径一至，都认为
产业升级就能救台湾，这样的话台湾的经济会继续沉沦。