※ 引述《scitamehtam (scitamehtam)》之铭言：
: from ntpu 的利率期货投影片
: https://reurl.cc/jl0erq
: 我想请问的是 p21-23
: 其中p23页中间
: 提到尚须处理三个月的折现
: 其中折现率 (1+R)^2=1.03
: 这边我比较模糊
: 因为题目是说半年复利一次的折现率是6%
: 半年折现一次，所以半年就是 6%/2=3%
: 而3个月应该是单利吧？
: 所以我认为应该是 R=3%/2=1.5%
: 若根据他的 (1+R)^2=1.03
: 感觉比较像是每三个月就复利一次
: 这边是哪里思考错误吗
:

那个4没问题，因为CR=8% 半年付息一次是4没问题，右边是债券的现值，所以整个式子表示的就是评价时点的现值，再往回折现三个月，即可只是比较好奇 (1+R)^(6/3)=1.03 这边是如何解释的，感谢回复

不，4+....的4为何是4/1，不是4/1.03^41

因为他是先站在评价时点算当时现值，那个4，是当天入帐，所以尚未折现，他把当天总现值算出来后，一次再往回折现三个月

我文中已经说了，他在计算等效的3个月利率(1 + 0.03)^(6/6) = (1 + R)^(6/3)

如果用指数方式的等效，是假设三个月为复利再计，也是我的问题所在，为何不是采用单利方式？ 3%/2=1.5%

这不就跟折现率一样？为什么你会认为可以6%/2算半年的真正正确的做法应该是等效的半年折现率，但是大家约定俗成，就那样算，人订的然后clean price他扣除孳息又是用4*0.5，不就又是单利?使用等效3个月利率，就是为了和完整年的计算1.03吻合你把式子直接列出来，就会很明白，这样才会保持一致性

根据题意，半年复利一次，所以半年内采单利，我的逻辑是这样，所以应计利息也是用单利这样逻辑一致，所以我才想过说根据这样的推论，半年复利一次，不到半年采单利计算，才会有等效三个月不用次方的想法但如果有约定成俗也是合理，只是投影片没有相关论述哈 我非财金背景，只是想要考照找一些网络文件自学，很多sense在熟悉与建立中

Sigma前面的4是错误的算法，因为未满半个月不应该给4所以才要再扣掉多给的部分造成的孳息，而这孳息是近似的概算，简报只用1/2个月容易造成解读上的错误严格来说Clean Price是正确算法的近似，Dirty Price是错误的高估值

是人订的没错，既然是人订的就是要知道她在想什么而这个奇怪的折现率叙述，英文是nomial rate of interst然后她会用这种算法的基本假设是A'(t)/A(t)是个常数