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1.媒体来源:
三立新闻网
2.记者署名:
许展溢
3.完整新闻标题:
亚洲半导体大跌！他揭凶手是“3件事叠加”：AI基本面还在
4.完整新闻内文:
美股科技股重挫，台积电16日公布亮眼的第二季财报，但ADR不领情照跌，台股今（17日
）重挫2953.71点、跌幅6.47%，收42671.27点，创台股史上最大单日跌点，台积电更下跌
180元。社群上长期观察半导体网友分析，亚洲半导体大逃杀，是市场杠杆先炸了，但AI
基本面还在。
这名网友Leonard 在社群平台X上表示，韩国内存股崩、日本半导体跟着倒、台积电财
报强到不像话，股价却没有直接喷，同时，中国又丢出一颗2.8兆参数的Kimi K3，所以现
在不是单纯多空问题，而是市场同时在交易两件互相打架的事，一边是AI需求继续变强，
另一边是大家开始怀疑，股价是不是早就把未来三年的梦一起算进去了。
Leonard提到，SK海力士崩逾一成，不是内存突然没人买，是杠杆先断头，7月16日，SK
海力士在首尔股市单日下跌约11.5%，收在约182.3万韩元附近，创下今年以来最惨烈的单
日表现之一；Nasdaq ADR也同步重挫约9%至11%，三星电子同样逃不掉，单日下跌约8.8%
，韩国两大内存龙头一起往下跳，直接把KOSPI拖到单日下跌约6.4%。
他认为，韩国散户杠杆开得非常凶，不只信用交易，市场上还有大量两倍做多内存ETF
，20至30岁投资人的帐户占比据称高达约62%，年轻人不是不能投资，问题是当一堆人同
时用杠杆押同一个方向，市场反转时，大家的停损点也会长得差不多。
至于台积电财报，他表示，强到不讲武德，但市场开始怕它花太多钱，第二季财报数字基
本上就是一排新高，公司也把2026年全年美元营收成长指引，上修至略高于40%，但市场
这次没有只看营收，而是盯上另外一个数字，资本支出上修至600亿至640亿美元。
Leonard接着指出，公司敢花这么多钱，代表客户需求与订单能见度相当高，但股市很麻
烦，你不花钱，市场说你没有成长，你花太多钱，市场又开始问，“你是不是看到需求高
峰，所以赶快把产能一次盖完？”
他分析，短期真正的争议有两个，第一，资本支出大幅增加，是否代表AI需求接近成长斜
率的高点。第二，2奈米初期量产与海外厂爬坡，会不会暂时稀释毛利率，因此台积电财
报后股价震荡，不代表财报不好，而是财报已经好到市场只能开始挑明年的毛病。
Leonard说，台湾方面，台积电仍是基本面的锚，台股短期难免被亚洲半导体情绪拖累，
但台积电AI订单、2奈米进度与资本支出，仍是整个亚洲科技供应链最重要的基本面支撑
，市场可以修正估值，但只要需求没有消失，估值修正与产业反转就是两回事。
Leonard表示，这次亚洲半导体大跌，目前比较像是三件事叠加，高估值、升息冲击和杠
杆清算，市场当然可能进一步修正，但在DRAM价格、AI订单或先进制程需求真正出现反转
之前，还不能只靠股价两天暴跌，就直接判定AI周期已经结束。短期看杠杆余额与强制平
仓何时结束；中期看内存现货价格与台积电2奈米爬坡；长期则看Kimi K3等开源模型能
不能把AI从云端竞赛，推进到更大规模的企业部署。
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6.备注:
各位股神 面来啦！