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udn
2.记者署名:
记者
张瀞文
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高盛看奇鋐：受惠于液冷散热需求大 目标价1,026元
4.完整新闻内文:
高盛证券发布报告指出，维持对奇鋐（3017）的正面看法，认为奇鋐是液冷散热趋势的初
期受惠者，主要是因为提供全方位解决方案、生产基地分散且客户多元，因此维持“买进
”评等及1,026元的目标价。
高盛在台北国际电脑展（COMPUTEX）期间，拜会奇鋐管理阶层。高盛指出，客户最关心的
议题包括液冷散热产品线、液冷散热竞争、终端市场需求、产能扩张计画等。奇鋐高阶主
管持续看好今年奇鋐营收将逐季成长、获利成长率会高于营收成长率、明年液冷营收将是
今年的两倍。
奇鋐高阶主管告诉高盛，下半年，AI服务器将推升奇鋐成长力道，且机架式服务器的液冷
产品也将出货。奇鋐预期今年资本支出为40亿元，主要是在越南的二期厂。目前奇鋐越南
厂一期已开始生产3D VC，未来将持续扩大到液冷产品。奇鋐持续分散生产基地，以符合
全球级客户的需求。
奇鋐放眼服务器液冷市场的领导地位，认为客户不太可能只是看价格，而是同样重视产品
组合（是否有全方位的解决方案）、品质稳定度、产能、交付、灵活性及服务。
高盛估计，奇鋐的每股税后纯益（EPS）可望从去年的14.1元，成长到今年的19.53元，再
大幅成长到2025年的31.1元、2026年的45.75元。
高盛指出，以奇鋐2025年预估EPS来推算，预估2025年的EPS年成长率可达53%，并且与同
业相比之后，给出33倍的本益比，未来12个月的目标价成为1,026元。
高盛在5月底才将奇鋐目标价上调13%，主要着眼于AI服务器需求大增，进而推升散热需求
。高盛对奇鋐的目标价为内外资法人最高，但也提醒四大风险。一是液冷的采用速度慢于
预期，二是对AI服务器的需求低于预期，三是竞争比预期更激烈，四是一般服务器的复苏
速度慢于预期。
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