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忧ETF包装降低风险意识 金管会3大准则紧盯投信业
（中央社记者谢方娪台北15日电）台股频频创高、大街小巷疯ETF，00940更成为连日来的关
键热搜字。监理机关金管会全神贯注，紧盯投信业是否确实揭露风险、有无不当行销，更忧
心ETF庞大资金造成市场不正常波动。
● 台湾人为什么疯抢ETF？盛况空前背后6大关键一次看
金管会官员说，台湾ETF市场火热，相比国际确实是特例，放眼海外，没有其他国家ETF规模
成长得如台湾快速，也没有发生如00939、00940的空前募集盛况。“ETF一下子长太大了”
，官员坦言，金管会虽已强化监理，但台湾确实有较特殊现象，将作特别考量并继续观察，
评估进一步精进措施。
根据金管会统计，2019年底台股ETF规模仍仅有新台币1274亿元，隔年疫情带来全球资金派
对，点燃台股动能，ETF热度同步走高，2020年底台股ETF规模倍增至2616亿元，随后一路攀
升，截至今年2月底台股ETF规模已达1兆5278亿元，且还未包括00939及00940在内。
在台积电领军下，台股加权股价指数3月登2万点新高，国内ETF接力募集，档档规模创新高
，统一台湾高息动能（00939）3月8日以531亿元巨量级规模成立，改写历史新高，元大台湾
价值高息（00940）接棒后再创募集新天量，元大投信更为此罕见发声明降温。
台湾ETF市场成长飞速，甚至到“过热”程度，不断敲响金管会警钟。另一名官员提到，对
监理机关而言，心系的还是3件事，首先是投信有无确实揭露风险，让投资人知悉，其次是
投信有无不当行销，误导投资人。
第三，针对00940创下募集规模新纪录，官员说，这么大的规模为史上首见，短时间要在资
本市场买进成分股，是否会对市场造成影响，金管会要持续关注，金管会也将审慎评估，根
据现况发展进行相应监理。
依现行投信投顾公会规范，投信若透过网红自媒体置入行销基金，必须在广告内容明显揭露
“某某公司赞助播出”等警语，让投资人可清楚识别此为合作行销广告。不过，近年金管会
收到不只一件检举，有投信与网红合作行销基金，但未依规定揭露为置入广告。
金管会也注意到，近年社群媒体发达，网红经济兴起，对投信而言，与网红合作是有效行销
管道，但行销方式是否妥适、内容是否有误导投资人，让金管会相当关注。
官员透露，金管会正研议强化自律规范，要求投信与网红合作，不仅要清楚揭露为置入行销
，更必须负起监督网红责任，要求网红行销行为必须符合相关规范，新规将在今年底前上路
，未来若有违规，将可罚投信60万元至300万元不等罚锾。
官员强调，随ETF愈来愈热，加上社群媒体盛行，会有更多投信业者透过与网红合作行销基
金，金管会除了要求置入广告必须揭露外，未来若网红行销行为不当，将对投信课责，“投
信付钱给网红谈合作，有责任和义务告知网红行销不能踩的红线”。
台湾金融研训院副研究员赖威仁坦言，现在台股登上2万点新高，台股ETF却创下这么大募集
量，的确有点匪夷所思；投资人或许认为透过ETF投资台股，付出的金额没那么高，因此勇
于跳入，不见得会感觉到这笔钱实际上是在股价相对高档时去买成分股，投资人的风险意识
透过ETF的包装而降低了。
赖威仁分析，以前ETF没有现在热门，近年台股散户投资人增加不少，当投资人不知道要买
哪支股票时，听到ETF不必自己选股、可一篮子投资，就一窝蜂去买，但市场过热并非好现
象，当ETF募集太夯，反而要注意后续市场大型持有人可能趁机出脱该档成分股股票。（编
辑：林淑媛）