一则让市场譁然的贴文 看出央行难以两全的“孤”味
https://money.udn.com/money/story/12972/5163029
经济日报 记者陈美君
一则引发市场譁然的脸书粉丝专页贴文，意外彰显中央银行在新冠肺炎疫情肆虐、美国无
限QE（量化宽松）政策外溢效果下，苦陷难以两全的“孤”味。
1月7日傍晚，央行在粉丝专页上发出一则“同舟共济，稳定汇市大家一起来”的贴文，意
外在金融圈掀起轩然大波，成为交易室内的热议话题；短短两天，这则贴文吸引979人按
赞、295则留言与473次分享，极可能是央行成立粉丝专页以来，讨论最热烈的一篇贴文。
https://www.facebook.com/cbc.gov.tw/posts/3599043816846509
可惜的是，央行罕见柔情喊话，目前看起来并未奏效，反而惨遭网友KUSO（恶搞），还因
为附图被网友“歪楼”（指离题），认为央行图示中的箭头，代表央行要“跳船”了，还
有交易员说，和央行搭同一艘船的厂商，因为船很小、浪很大，看起来个个“脸都绿了”
。
由于留言实在过于踊跃，且贬多于褒，央行甚至还加入留言行列回应网友的恶搞：“谢谢
大家对于本行脸书的关注与支持。关于本行贴文的图卡中‘汇率稳定号右上方箭头指向
2021年’，是指中央银行与大家一起携手迈向2021年，并非部分网民或媒体指称央行要跳
船的意思。本行本于职责会维持新台币汇率的动态稳定。”
央行公开喊话，希望全民同舟共济加入稳汇行列，其实彰显台湾等各国央行，在新冠肺炎
疫情肆虐、美国无限QE（量化宽松）政策外溢效果下，苦陷难以两全的“孤”味。
为避免新台币升势一发不可收拾，央行去年下半年以来，几乎是汇市唯一的美元买方，独
自抵挡海外热钱、出口商的巨大美元卖压，因为，过去扮演稳汇角色的寿险海外投资、国
人旅游买汇需求，甚至是购油款等，受到疫情冲击，不是归零，就是少得可怜。
反之，台湾以电子为主的出口产业逆势畅旺，厂商荷包满满，有卖不尽的美元，增加新台
币升值压力。
“央行担心新台币汇率升太多会影响出口，但美元买太凶，又怕被美国财政部盯上汇率操
纵，而这两件事本来就无法两全”，资深汇银主管说。
央行统计显示，去年12月，外汇存底余额飙至5,299.11亿美元，创历史新高，单月暴增
165.14亿美元，缔造史上最大增幅纪录；加计去年11月，短短两个月，外汇存底暴增
286.7亿美元。
从外汇存底连两月暴增可知，即使是央行，也深陷独木难撑大局的困境里。
或许，这就是央行号召全民同舟共济、一同稳汇的主要原因，央行再这样买汇阻升，很快
就要面临被美国列为汇率操纵国的危机，但在新台币升值预期持续强烈下，站在美元买方
的，恐怕还是只有央行一人。
因为，对出口厂商而言，新台币汇率一直升，犹如“后仓失火”，要求它们冷静、不要恐
慌性抛汇是不可能的，特别是新台币汇率升值预期如此强烈之际，汇银主管说，“如果美
元抱着不卖导致汇损，出口商怎么承担得起”。
汇银主管建议，央行与其喊着要全民一起稳汇，倒不如呼吁国人，当美元来到23年半新高
价位，或许可以趁著美元便宜之际多做一些海外投资，像是购买美元保单、海外基金等，
长期持有，就能分散汇率风险。
另一方面，汇率一直都是双面刃，新台币升值虽然不利出口，却有益进口，进口物价是否
因此变便宜，购买力也随之提升，人均GDP也受惠新台币升值而提前达到三万美元目标，
如果新台币升值是不能抵挡的国际趋势，央行能做的，就是提醒大家有汇率风险，要做好
避险工作，但无法阻挡有卖汇需求的厂商去卖美元。
“关心则乱”，是资深汇银主管为央行所下的注解，其实说穿了，“守护汇率是央行的职
责，民众和厂商考虑的是自己的荷包”，如果美元持续弱势，非美货币都在升值，新台币
也不可能独自走弱。
在此前提下，央行只能呼吁厂商要做好汇率避险，然后尽全力捍卫汇市稳定，就算此举会
被美国财政部盯上、遭列汇率操纵国，依旧责无旁贷，直到疫苗普及、疫情缓解，全球交
通恢复往来、美国等先进央行货币政策正常化的那一天为止，这一条孤独的路，央行势必
还得走上好些日子。