1.媒体来源:工商时报
2.记者署名:苏崇恺
3.完整新闻标题:惠誉：前11月陆民间企业违约率4.9％ 创新高
4.完整新闻内文:
近期中国大陆信用债违约事件频传。全球信评机构惠誉评级中国企业研究董事黄筱婷10日
表示，以发行人的数量衡量，大陆民间企业（简称民企）违约率从2014年的0.6％，攀升
至2019年前11个月4.9％的新高；基于再融资需求高且经济增长疲软，预计2020年民企违
约率将保持在与上述历史新高相似的水准。
路透10日报导，黄筱婷在上海举行的中国企业债蓝皮书发布会中表示，尽管民企占发债数
量和金额的比例远低于大陆国有企业，但从违约发行人的数量和违约债券本金金额来看，
民企所占比例均超过80％。
黄筱婷指出，“2019年（民企）违约率创新高是没有问题的”，具体而言，2019年前11个
月与2018年大陆国内评级为AA＋的民企违约率分别为3.8％与1.2％，而2017年为零；AA或
者更低评级的违约率在2019年前11个月升值6.4％，而2017年为1.9％。
惠誉研究显示，2014年以来大陆境内企业债券的违约数量一直呈上升趋势，2019年前11个
月升至51家，违约率升至1.19％。且违约债券的本金金额已经从2014年的人民币（下同）
13亿元，增至2019年前11个月的994亿元。
造成上述现象的原因在于，大陆中央政府供给侧改革与去杠杆措施，导致信贷收紧，大陆
地方政府对于债券违约的容忍度有所提高，以及经济增速放缓。另外，很多民营企业发生
违约的原因在于，未能在收紧的融资环境下进行再融资，激进的业务扩张，导致资产负债
表过度膨胀，以及公司治理薄弱。
针对违约后的程序，惠誉表示，多数大陆境内违约事件仍有待解决，在2014年至2019年前
11个月间违约的发行人中，有28％尚未进入破产程序或进行任何偿付。
惠誉进一步分析指出，违约后进程缓慢的原因在于，第一，大陆地方政府经常介入违约发
行人及其债券人在重组计划上的谈判，这可能导致相关法律程序拖延数年；第二，大陆地
方政府和法院沟通常倾向于重组而非清算，以保护就业和维持社会稳定；此外，偏远地区
与欠开发地区的一些地方法院仍缺乏处理债券违约问题的经验。
5.完整新闻连结 (或短网址):
https://m.ctee.com.tw/livenews/lm/ctee/A08623002019121015252201
6.备注:
中国国有控股及具有校企背景的北大方正集团12月2日晚间指出，其所发行的一笔人民币2
0亿元的超短期融资债券“19方正SCP002”未能按期足额偿付本息，为首次债券违约。