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旺报
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黄金价格再展风华 上看1300美元
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旺报【记者叶文义╱台北报导】
代表纽约黄金期货报酬变化的标普高盛黄金ER指数，上周价格相较于前周收盘价上涨
2.16%，黄金期货12月合约以1227.6美元做收。全球股市重挫，被遗忘已久的黄金终于再
次受到避险需求青睐，长红棒带领金价脱离低档盘整区。
美国十年债殖利率创2011年以来高点，再次重创全球股市，美国总统川普不能免俗的抨击
FED政策是造成股灾的主因，9月美国消费者物价指数增幅小于预期，亦让人联想到升息政
策是否因此放缓，沉寂已久的黄金受到此二因素激励，再度展现风华。
元大标普高盛黄金ER基金经理人潘昶安表示，就期货市场投机筹码来看，美国商品期货交
易委员会（CFTC）统计的期货留仓数据最近7周（8/14至10/02）管理资金留仓净空单维持
于7万口以上小幅变化，显示期货市场投机空单似乎也已经饱和，根据过去管理资金留仓
净空单的现象自2006年以来仅于2015年7月及12月曾二度出现净空单情况，而且随后2个月
内金价分别出现10%至20%的反弹。10/11黄金的长红K棒应有助于发动轧空行情，以过去经
验比拟，1300美元或将是反弹满足水准。
潘昶安表示，黄金短线虽具有反弹空间，但是中期趋势仍得视利率及美元的发展。虽然美
国多数经济数据依旧亮眼，不过部分具有领先性的经济指标似乎透露出警讯。根据OECD统
计的数据，无论是OECD整体、G7或是欧元区，综合领先指标均呈下滑趋势，即使是全球景
气最强劲的美国，其领先指标在第二季亦发生转折，再次透露出各国景气将陆续步入趋缓
的警讯。如果美国实质经济数据在第四季真的出现变化的端倪，联准会升息政策将备受挑
战，有利黄金从升息压力解放出来。
至于美元展望，一般而言全球景气趋缓或下滑阶段，由于美国经济体量大且稳定，美元将
会获得相对较佳表现，不利于黄金。目前，主要变量可观察英国脱欧协议，若可带动欧元
及英镑趋势性回升，将有助于打破强势美元结构。整体而言，在升息政策转变或美元结构
性转弱前，黄金中长期趋势仍将维持区间震荡，因此建议投资人低买高卖为宜。
富兰克林证券投顾表示，美国通膨虽仍表现温和，但美国经济仍相当强劲，联准会续采渐
进式升息步伐，仍可望对美元带来支撑，这可能限缩金价的走势。加拿大皇家银行表示，
尽管目前来看美债殖利率上涨将吸引避险资金进入，影响到金价的表现，不过近期金价的
上涨主要是来自逢低买盘进驻及美元走软所造成。
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5.备注:
抛人民币换黄金，金本主义年代要来了吗？