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1.媒体来源:
新唐人亚太台
2.完整新闻标题:
靠外资港资掩护入侵！ 陆资染红台股手法拆解
3.完整新闻内文:
【新唐人亚太台2018 年 02 月 02日讯】根据2017年台湾并购白皮书资料，中国
和香港，成为来台并购主力，泛陆资比重，从2014年的 25%，大幅攀升到2016年
的 40%，尤其近年发现，不少陆资，以非法的方式，绕境来台，躲避主管机关监
理，为的就是：抢夺企业经营权，也重创台湾证券交易市场秩序。今天的陆资侵
台大追查，我们为您拆解 陆资染红台湾股市的手法。
台湾证券交易市场，出现三四年来罕见热潮，不过就当台湾拥抱资金来台，金管
会在2017年 5月，查获首宗非法陆资，绕道台资券商，香港银行子行下单，大买
台湾上市公司股票，点燃市场警讯。
记者赵庭誉：“陆资要进入台湾市场，合法方式必须向经济部投审会递件申请，
如果要投资上市柜公司股票，持股比率高于 10%，就必须依法进行申报。加上中
国银监会规定，陆资来台须透过核准管道，不只额度有上限，也不能投资敏感产
业，可以说层层把关。而近期就有非法陆资，大行其道，瞄准台湾法规监管漏洞
，以假外资身分，偷渡来台。”
丰银投顾分析师翁伟捷：“它在没有任何的营收表现有比较明确的爆发性成长的
过程当中，它的股价竟然呈现一个比较大幅度的上扬，那再加上整个筹码面有集
中的一个状况，那么我们就会判断说，其实这间公司是不是在背后，有人去做人
为的刻意炒作。”
陆资隔海掌握台股市场，不是危言耸听，以去年闹的沸沸扬扬的大同为例，2016
年9月到2017年3月，不明人士引陆资炒股，股价从不到5元(4.79元，2016.6.24)
，大涨5倍最高来到20.65元 (2017.2.10)，随后迅速崩跌，影响主力就来自神祕
资金！
从该公司前十大股东持股状况，有多个帐户，设在香港，高达24.27%的外资持股
，最终受益人是“不明股东”。金管会耗费数月追查，发现部分帐户操盘手，指
向上海建商大老。如今甚至还有11.4%的外资，背后受益人身分不明。
馥咏德章法律事务所律师邱柏青：“像我们实务上常见的方法就是，它一直叠好
几层的架构，实际上的人头可能是台湾人或者是台湾公司，可是他们后面的资金
，可能透过了好几层，去做投资，那这些可能都是来自于陆资。它通常就是规避
那10%的持有股份，让它每一个名字都不容易被查出来。”
财经专家徐嵚煌：“所以你从大同的经营权之争，你可以看到，市场派有很多的
资金，就是用这样的方式，去规避不让你看出来它背后的人是谁，是金管会往下
查，才发现说，这些市场派的资金，后面疑似是中资。”
陆资染红台股，侵吞经营权有迹可循！专家指出，第一步，陆资会先在香港、新
加坡、马来西亚等地，开立专户，摇身一变，以合法外国机构投资人（FINI）身
份，隔空操盘买卖台股。第二步，以地下通汇，将资金分批汇入台湾，联手台湾
在地俗称“丙种金主”的地下钱庄，以股票质押方式，杠杆操作，收购股权；第
三步，为了规避主管机关追查，陆资可能在集中市场上，以对价交易方式，交易
给内资人头帐户，好将陆资洗白，最后左右公司重要议案，进入董事会。
常和法律事务所主持律师许博森：“炒作股价只是其中一个我们可以想见的一个
意义，最重要的目的它可能是在于，取得台湾公司上市柜的一个，上市柜公司的
一个经营权，或参与经营权的一个运作。”
馥咏德章法律事务所律师邱柏青：“所以如果市场派，如果挟带的大量的资金的
话，或者是它有资金的优势的话，包括来自中国大陆的资金，其实它很快的可以
，突如其来的，我在市场上，公开收购，一下子收购这么多股票的时候，而我的
经营者没有发现，很容易我就可以取得经营权。”
根据证交所资讯，台股上市柜公司，企业股价低于净值(P/B比低于1)的公司，就
有140家，董监事持股比率，低于 10% ，超过三百家，其中不乏握拥技术，或大
批土地厂房的“资产股”，例如中石化 (2.76%)、南港(3.65%)、泰丰(8.48%)等
公司，董监持股偏低，可能成为下手目标。专家推估，陆资借由杠杆操作，上柜
公司，只需花3到5亿元，就能拿下；一般上市公司，也只要50亿元左右，就能有
效撼动经营权。更攸关台湾产业、国家竞争力。
金管会证期局副局长张振山：“规范方式，应该说我们最近对陆资，有加强宣导
说几个方向，一个是你要走正常的管道，也就是我刚才提到的，你要走QDII的管
道，那第二个，就是我们的外资的申请，登记表格呢，是有特别增列些，你不得
为陆资的声明。”
为了遏止不当陆资，金管会强化管理措施，加强宣导，但事实上，就怕流于形式
，成为道德劝说。依照“两岸人民关系条例”，对非法陆资处分，罚金上限只有
60万元，几乎毫无吓阻作用，即便勒令陆资出清持股，但欠缺事后追踪，陆资依
旧可能借由人头户，转手交易，后果不堪设想。
常和法律事务所主持律师许博森：“我跟哪几个人谈好了，我抛出去的股票就接
走，就接走，所以事实上来讲，它并没有退出台股的市场啊，我已经把我的股票
抛售掉了，我两手空空没有问题，但是却借由所谓的借尸还魂，或者用另外一个
形式存在于台股市场，更逃脱了主管机关的一个监理，这种情况，我相信在最近
的一些实务上的案子，已经屡见不鲜。”
专家建议，针对来路不明资金，应该严加监管，比照国际间洗钱防制法相关规范
，对最终受益人进行揭露。
财经专家徐嵚煌：“跟我们金管会有关，跟我们公司法有关的是，都是你未来有
很多都必须要揭露，这个帐户、这个资金，它的公司它的最终受益人是谁？”
馥咏德章法律事务所律师邱柏青：“让他们去诚实的去申报，他们大股东背后的
资金，让如果你不能查询的时候，你应该要透过我们国内的组织，或者我们国外
的组织，去调查它资金相关的来源。”
经济部投审会执祕张铭斌：“我们会再把陆资的部份，会做一个区分，就是由现
在的，陆资外资就两个二元的这样一个分法，会改成三元的分法，也就是说外资
里面，如果是陆资比重达到一个相当，比如说 10%就重大影响力的话，即使是外
资的身分，我们会做一个比较加强的一个控管。”
陆资资金再不设防，台湾国家安全，亮起红灯，经济部投审会研拟修正相关办法
，对陆资持股比重高于 10%，或具备控制力的外资企业，将以“准陆资”加以看
待，但如何解决层出不穷的人头户交易，以及假外资资金，还有待主管机关，拿
出确实办法。
文字采访 沈唯同
摄影剪辑 高健伦 陈辉尧
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