1.媒体来源:
大纪元
2.完整新闻标题:
中国庞氏融资7.6万亿元 占融资总量45%
3.完整新闻内文:
中国借款人在依靠创纪录数量的债务来偿还他们现有债务的利息。今年中国庞氏融资已高
达社会融资总量的45%，可能引发金融危机。
庞氏融资高达社会融资总量的45%
彭博社引述北京华创证券的话说，中国用来偿还利息的贷款、债券和影子金融的数额今年
将可能上升5%，达到创纪录的7.6万亿元（1.2万亿美元）。使用借来的资金偿还利息被美
国经济学家海曼‧明斯基称为“庞氏融资”。他认为这是一种不可持续的信贷增长形式，
可能引发金融危机。
上市公司总债务攀升到普通股的141%，这是三年来的最高水平。
华创证券预测，今年用来支付利息的债务将占据社会融资总量（包括银行贷款、影子银行
借贷和企业债券）的45%。而去年该比例更高，为50%。
随着经济增长放缓到25年来最虚弱步伐以及企业盈利萎缩，中国公司在挣扎着建立还债所
需要的现金流。虽然债务负担已经被央行一年之内的六次降息缓解，但是中国境内企业债
券市场违约今年增加到六起。相比之下2014年只有一起。
“一些中国公司已经进入庞氏融资阶段，因为投资回报迅速下滑。”平安证券固定收益研
究主管石磊说：“结果，杠杆将上升，僵尸公司将不断增加。”
最新的违约－－山水水泥集团
彭博社报导说，随着产能过剩损害盈利以及股东纠纷阻碍融资，中国山水水泥集团成为最
新一家国内债券违约的公司。国营钢铁制造商中钢集团上个月推迟支付利息，本周再次推
迟。
随着亚洲最大经济体增长放缓，该国企业健康指标恶化。在上海和深圳上市公司当中，现
金少于短期债务、出现净亏损和合同收入萎缩的公司数量在六月份增加到200家，相比之
下一年前只有115家。
中国银行第三季度坏帐数量比第二季度增加10%，达到1.2万亿元，大约是新西兰的经济规
模。
将看到更多违约
德国商业银行经济学家周浩说，由于一些企业的利润无法追上利息成本，违约可能将继续
增加。中国工业公司的盈利在九月份连续四个月萎缩，而生产者价格十月份连续44个月下
滑。中国经济增长今年可能将放缓到6.9%，这是自从1990年以来最弱的步伐。
周浩说：“我们将看到更多的违约和金融系统里上升的坏帐。”
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http://www.epochtimes.com/b5/15/11/20/n4578289.htm