中国热炒股市 专家警告：泡沫破灭在即
风传媒
中国股市热潮在过去一年吹起巨大泡沫，上海股市一年涨幅高达2.5倍，深圳指数涨幅也
高达3倍，投资人无论老少纷纷进场，这是自2007年以来，中国第二次的股市狂热。
据《华尔街日报》报导，中国炒股热潮甚至蔓延到企业老板本身，以燕舞科大电器公司为
例，其董事长董军表示，由于制造业现在难以获利，因此他在今年初关闭照明设备和电线
的工厂，期待以炒股获利，待经济好转再重启工厂。
为数不少的中国企业皆抱持同样想法，认为在中国经济相当挣扎的现况─需求疲软、产能
过剩、借贷成本过高等问题冲击下，炒股获利是个诱人的选项，而这也让中国当局相当烦
恼，因为他们希望企业上市的目标是吸引投资，而非借此投机。
根据中国官方最新统计，中国制造业4月的获利相比去年同期成长2.6%，比3月下降0.4%的
表现来的好。然而在看似亮眼的获利成长中，却有高达97%来自股票市场的投资收益，如
果摒除这些投资收益，那么制造业的获利仅小幅增加0.09%。
让外界担心的是，中国投资人大买股票期望借由一路长红的牛市获利，但事实上，中国的
经济表现并不能支撑股市的涨幅。作为中国经济支柱的国有企业，获利与过去一年相比减
少24.7%，而私人企业同样大砍获利，从10%以上降至6.1%。
但中国的银行却借由放款给证券商融资而获利，因为这种做法比贷款给企业还能获得更大
收益，在众多银行当中，以中信银行（CITIC Bank）的放款量最高，该银行在Q1向证券商
放款额度高达9130亿人民币（约新台币４.6兆元），较上一年剧增92%，十足显示中国对
股市投资的需求。
市场上有越来越多分析和证据，证实中国的股市狂热已经超过2007年股市泡沫前的水准。
交银国际控股公司（Bocom International Holdings Co）16日指出，分析过去800年全球
的所有泡沫纪录，中国股市飙涨的速度预告了泡沫的到来，而之后6个月将是关键。
随着越来越多中国股民投资股市，中国股市在过去一年内暴涨，总市值来到9.8兆美元
（新台币303.8兆元），股票价格也比2007年十月股市泡沫之前的高点还要贵上两倍。
《彭博社》所作的数据显示，中国股市20天期的平均成交值约3140亿美元（新台币9.7兆
元）比市值大其2倍的美国股市交易值244亿美金（新台币7.5兆）还高，可见其股市热潮
与越吹越大的泡沫。
交银国际的中国首席策略分析师洪颢表示，“我们可能将进入一阵交易动荡期，但泡沫最
终仍会到来；中国的股市现象本来就是泡沫。”
伦敦资本集团（ London & Capital Group ）的首席投资顾问希内尔（Pau Morilla-Gine
）则分析，中国股市变得越来越剧投机性质，国际热钱未来可能投入市场，而上证指数在
过去30天的变动之剧烈，远超乎希腊之外的其他国家；
希内尔在接受彭博电视采访时说：“中国股市嗅起来像泡沫，看起来像泡沫，运作起来也
像是泡沫。”
http://www.storm.mg/article/53542