※ 引述《transcend789 (阿雄)》之铭言：
: 想问一下
: 常常在坊间看到许多财经杂志
: 有一种叫做主动式基金的金融商品
: 也就是大家在银行常常会听说到的什么XX基金
: 基金当然会有所谓的基金经理人
: 经理费通常是1.5%
: 有些热门的基金规模可能上达千万美元
: 那这种基金经理人的薪水很高吗?
: 有无相关八卦?
事实上基金经理人不是靠薪水致富的
http://www.i-undercover.com/2012/11/blog-post.html
四大基金亏钱不停损 主力出货最爱
为什么邮储、退抚、劳退和劳保等四大基金为主力出货的行情高过一般自营商、投信转单
？最重要的是四大基金的资金部位大，操作又不用停损；因为他们若赔钱卖出要算“已实
现亏损”，以后从主计处拨补亏损后，将会被检讨；所以操盘官员干脆股票赔了就不卖。
既然不用停损，亏损就不会乱杀股票，所以主力认为用四大基金转单买进的筹码相对稳定
。这样的出货管道供不应求，行情也水涨船高。
找四大基金出货 先送10%贿款
以往，公司派或主力把股票炒作到高档后，必须遮遮掩掩的躲在不见光的地方下行贿──
将黑钱交给四大基金的白手套，请他们转送给操盘官员。如我所知的十年前的洪氏英
(6193)公司，就是在咖啡厅里交付装满一千多万现金的旅行袋给白手套，然后再请邮储基
金买进十倍贿款金额的洪氏英股票；紧接的结局是──洪氏英的老板洪登顺跑路了，该股
票成壁纸，害邮储基金亏了近一亿元。我的档案里，还有十几档行贿股票，除了最邮储外
，其他退抚、劳退、劳保基金也都这样玩。
嫌行情贵 金主自己养操盘人
但是，以上的情节多老套、多麻烦……急着出货时，若是找不到四大基金的接头人，或是
基金操盘人不干，要找谁出货？就算四大基金肯接转单，漫天喊价高过10%，甚至曾飙到
18%的行情也太贵了！
就好像电影无间道的剧情一样，曾志伟饰演的毒枭韩琛，厌倦了老是在行贿警察，于是挑
几个身家最干净的小弟，放进去警署当内鬼。
终于有人觉得与其去求坐地起价的政府基金操盘人，还不如自己养个基金经理人方便些。
政府部门资讯不易取得，内鬼混入相当不易；但是基金投信公司相对容易──基金经理人
的名单是公开资讯，年轻的经理人虚浮、道德薄弱，要“拉出”帮主力作事简单多了。主
力和金主给些好处，提供资金供经理人进出股票，一起喝花酒、洗三温暖交换股市情报，
慢慢培养成忠诚的门徒。也许哪天，这些年轻的经理人会掌管政府基金委外代操的大单。
这几年来股市确实发生这些转变！基金经理人直接就隶属于主力和金主的麾下，他们期待
的就是干一票大生意。我看过一位邓姓主力对基金经理人训勉说：“我让你赚的钱够买劳
斯莱斯了，你还怕丢了工作？”
掏空炒作仅是表象 盈正案主谋非谢青良
这几天，台湾媒体炒得沸沸扬扬的盈正(3628)案，基本架构接近以上的桥段。
如果我们从很片段的媒体报导得知：在今年7月间，检调就发现汉唐公司掏空的钱挪用去
买兴柜的盈正豫顺股票。盈正董事长陈友安在上柜之初的99年9月，因为知道德国的太阳
能模组的订单取消未下，因此将股票抛售500张，减少损失一亿，涉及内线交易。而上柜
的承销价是185元，共有四家投信在上柜前几天即大买，最高价涨到563元后，股票开始崩
盘到200多元，最后惊传是安泰、德盛两投信代操的退抚、劳退、劳保三档退休基金也在
战场中，共损失两亿余，明星经理人谢青良被求偿……
这些都是圈外人记者写的事件表象，以作手的观点很容易看出：以上是一个很粗糙的掏空
与出货手法，只是吃相难看，老大不留给小弟──谢青良后路；小弟不止一个，还有其他
经理人，当然、谢青良也绝不是盈正事件的主谋，他哪来那么多钱可以买货！
参与盈正的经理人 皆金主集团养的内鬼
让我们以专业的观点来重组案情──
有金主集团在99年盯上兴柜股本4.5亿元的盈正公司，游说老董密谋炒高出货。第一步就
是先在兴柜中作价到接近500元，让盈正拥有此高价的市场行情后，订出上柜挂牌185元的
超低价，这很容易能让金主团旗下的年轻经理人心动；金主借钱给他们认购了大部份的股
票，有一个重大的目标，上柜后要将公司派的股票在500元以上用基金搬走！既然投信经
理人都是自己人，所以连上柜前法说会都可以省了──此可解释，为何盈正保持神秘不开
法说会，基金未参访盈正公司就直接买进，让金管会处以“买进理由不备”。
参加此役的经理人中，有几位刚好掌管退抚、劳退、劳保等退休基金，安泰谢青良代操的
部位最大，他为什么以前绩效那么好？因为他是金主团给消息培养出来的明星操盘人。
十几亿退休金炒盈正 公司出货500元
上柜当日是99年9月9日，股价并不是像不看K线的记者乱写说185元承销价飙到500元，而
是盘一开就直上500元，因为投信经理人早在开盘前就买盘高挂了，投信加上退休基金在
前六个营业日就把公司派千余张股票和自己185元低价认的公关股全接了，而且漂亮的干
在500元以上。但是这一役也元气大伤，投信加退休基金共买了超过二千多张股票，总价
超过十亿以上。
帮盈正出货切底价 卖越高抽佣越多
为何买走金主加公司派股票千余张，就要花上众基金两千张子弹呢？因为此高价股跟单的
散户少，盘往上作，即需要多收购浮额。
为什么要帮公司派出货需作盘推高价钱？因为金主跟公司派谈帮忙出货有个“底价”，帮
公司出货，卖越高扣掉底价后可以拿越多佣金。例如底价若谈300元，则公司派卖500元，
则需退给金主200元，退出来的利润则由金主加投信的集团瓜分！
盈正假单充业绩 退休金崩盘被迫出场
上柜第7天9月20以后，公司派筹码已出尽，投信也不用护盘了，盈正股交投清淡，且疲弱
不堪。第11天，传来利空消息，德国的订单被取消，股价开始跌停崩盘，直到300元以下
，投信和退休金因主管关切，才开始停损出场。表面上看来盈正的董事长陈友安好像涉内
线交易，但是因果不对趁：因为本来就没有德国的订单，只是给媒体看的充业绩假单；且
陈友安不是因订单被取消才卖股票，而是那些股票本来就是要交给基金操盘人出的货。
但是这做德国假单的动作，原本只是金主和公司派高层的秘密，投信经理人不知，所以才
会买得起劲，等到事情发生了，只能眼睁睁的看崩盘！不过金主可不会替他们担心“法拉
利都可以买了，工作没了，有什么要紧！”