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人口负债、美国升息 中港台明年恐加快房价崩坏
蔡佑骏╱北美智权报 编辑部
台湾、中国、香港现在都有同样头痛的问题：史上最高的房价与急冻的交易量，以及明年
美国即将启动升息循环带来的资金外流风险。中港台三地在高房价的长期影响下，出生率
越来越低、台湾尤其低得夸张，使得中港台三地都掉入人口负债的危机、劳动力开始下滑
，这也使得房地产的支撑力道相当脆弱，在明年初美国即将启动升息循环的“摧枯拉朽”
下，中港台三地现下急冻的房市交易量，以及开始出现的缓慢下修力道，届时恐将因为资
金大举流出而加快房价下跌的速度，酝酿一场房价大崩跌与银行业因房贷呆帐发生连环金
融危机。
华人的经济圈与习性都很相像，中港台的环境也面临同样的问题:少子化、人口红利锐减
、转为人口负债，人口将迈向负成长。在人口与经济成长将逐步迟缓的同时，随着美国的
复苏与升息将届，中港台的资金恐将大幅流向美国与人口红利优势的国家，以赚取更高的
获利。今年开始，中港台的房市、恐将逐渐成为渐冻人，到达明年美国升息开始的拐点后
，未来十年的长线恐将一路崩坏，其中台湾因状况最严重、房价更可能崩跌高达七成、打
到谷底。
一个群体的数量够多，就会形成一种红利，让资源往他们集中，从许多国家历史的发展来
看，人口红利对于国家的经济发展相当重要，甚至可说是最首要的影响力。几乎所有国家
的经济高速成长时期，都会搭配人口红利的成长；衰退则有人口负债的时空背景。观察一
个国家未来的经济发展前景，“人口结构”议题不得不重视。
经济学定义“一个国家十五～六十四岁的人民，称为劳动人口；劳动人口的数量占全国总
人口的比例，称为劳动力比例”，如果这个比例的趋势是上升的，称为人口红利
（Demographic Dividend），如果趋势是下滑的，称为人口负债（Demographic Debt）。