1.原文连结：https://udn.com/news/story/7238/6629068
时间:2022-09-21
经济日报／ 记者高瑜君
2.内容：
今年以来，债市历经大幅震荡修正后，目前债市评价已极具吸引力，尤其是非投资等级债
，殖利率与利差皆来到近年新高。非投资等级债降评机率与违约率将持续处于低档，尤其
是2021年违约率达到0%的科技非投资等级债，具备低违约率、低波动风险、收益成长兼具
三大优势，可望成为投资人追求收益的新宠。
日盛投信表示，过去在多数经济放缓时期，企业基本面可能随之疲弱，但现阶段，非投资
等级债发行企业的财务体质相对健全，优于过去景气放缓时。
主要原因之一，在于2020年3月新冠疫情引发的违约周期，使得美国整体非投资等级债违
约率在当年10月达到6.3%高点，等于为债市汰弱留强。财务体质弱的企业已经违约收场，
得以幸存的企业都拥有强劲的财务基本面。
科技非投资等级债过去20年平均违约率仅1.4%，远低于整体非投资等级债的3%，2021全年
更达到零违约状态。预期即使2022年经济成长趋缓，科技非投资等级债违约率仍将处于极
低水位。
日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队指出，较低违约率也为科技非投资等级债
带来较低波动风险。根据统计过去十年（2012年7月至2022年7月），科技非投资等级债长
期波动度为5.6%，接近投资等级债的4.8%，远低于纳斯达克指数的16.4%，也低于整体非
投资等级债的7.2%。在今年震荡的市况下，科技非投资等级债更可望展现优异的抗波动效
果。
日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队分析，目前债券投资除了要追求收益价值
之外，还需要争取资本利得潜力，唯有收益与资本利得兼备，才能延续2009年以来的债市
荣景，而投资创新科技非投资等级债券便是在定期债息收入之余，掌握创新科技大趋势所
带来的资本利得增值契机。
统计2008年12月至2022年7月以来，科技非投资等级债（ICE BofA US High Yield
Technology Index）的债息收入为7.8%、略高于一般非投资等级债（ICE BofA Global
High Yield Index）的7.11%，然而科技非投资等级债缴出的资本利得上涨4.03%，更是一
般非投资等级债上涨2.06%，近二倍之多，显示科技非投资等级债确实掌握了收益成长的
优势契机。
评论:
近期美股台股表现疲弱 使的债券市场的讨论 虽不到热烈却也渐渐浮现
有些债券的殖利率确实达到了吸引目光的水位
但是仍须留意汇差及其他额外的费用侵蚀到获利或套利