1.原文连结：https://money.udn.com/money/story/5618/6255232
原标题:“提前买回”非投资等级债 为市场震荡下资金避风港
2022/04/21 10:16:35
经济日报 记者王皓正／台北即时报导
2.内容：
台新投信表示，俄乌战事陷入胶着，美欧对俄罗斯的制裁扩大至将俄罗斯大部分银行与企
业踢出SWIFT金融系统，加上全球通膨高涨，Fed已于3月正式进入升息循环，而新冠肺炎
疫情又持续扩散，导致金融市场震荡激烈，投资人操作困难度大幅提升。“提前买回”非
投资等级债券拥有“息优、短期、受总经影响有限”三大利多，同时满足投资人“较低波
动、较佳息收”二大诉求，为现阶段市场动荡下最佳财富守护者，是绝佳资金避风港。
台新策略优选总回报高收益债券基金经理人李怡慧表示，就债券特性而言，存续期间愈长
，违约的掌握度愈低，违约风险与信用风险愈高；反之，债券年期愈短，违约掌握度愈高
，投资人面临的风险也相对低。“提前买回”非投资等级债券投资于一般全球非投资等级
债券，因此可获得较高债券殖利率，但却着重布局于有机会被提前买回的标的，等于是布
局短存续期间的债券，因此承担的违约风险、不确定风险较低，大幅提升资产防御力。
李怡慧指出，企业进行“并购”是债券被执行提前买回的原因之一，“并购狂潮”正在席
卷全球 有助于债券‘提前买回’策略的执行。2021年前三季全球合并和收购（Mergers
and acquisitions, M&A）交易金额已达4.28兆美元，较前一年同期大幅成长95%，创下自
1995年以来的最高纪录。交易金额主要流向美国，占比为47.7%，其次为欧洲M＆A交易金
额成长80%，约占全球交易的25%。
李怡慧表示，透过基本面分析及参与企业法说会，可获知发行人未来1~2年并购计画等相
关资讯，提前布局于有买回机会的发行人，并显著提升债券提前买回的执行率。就市场趋
势分析，欧洲非投等债目前利差与近10年最低利差有192点空间；美非投等债目前利差与
近10年最低利差仅有71点空间，欧洲非投等债利差空间远高于美非投等债，具有落后补涨
的机会。