生技类股旺一夏 今年投资凑热闹
2021/08/06 14:00
创富矿工
美股财报季开跑，生技类股涨势就像夏阳一般热力四射，无人不知无人不晓的疫苗类股让
投资人燃发熊熊烈火。晨星基金组别排行榜，“产业股票 - 生物科技”最近一个月缴出
5.07% 的绩效，股票型基金中仅次于越南股票与巴西股票。另外“产业股票 - 健康护理
”也有 2.82%，同样名列前 10 名 （见下表）。
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细数其中赢家，一定非 COVID-19 概念股莫属吗？恐怕不一定是如此。例如在生技类型基
金名列前茅的新光全球生技医疗基金，虽然属于稳健型股票基金，近三个月有 13.87% 的
报酬率。其前三大持股，同时也是全球药物研发外包龙头之一的 Charles Rivers （CRL
，蓝线），近一年就大涨 95.91％，远胜大盘 S&P 500（绿线）与指数表现（iShare 生
技指数 ETF）新药、医材研发幕后功臣，Charles 表现不容小觑。
作为药物研发外包公司，Charles Rivers 虽然不像娇生、辉瑞等大厂声名远播，却是许
多重点药物的幕后功臣，专门为制药，医疗器械和生物技术行业提供各种临床前和临床实
验室服务。例如最新阿兹海默症的药物，由 Alzamend Neuro(ALZN-US) 研发中的新款阿
兹海默症治疗药物 AL002，就是由 Charles Rivers 进行实验。
当然不可否认，COVID-19 是让生技股重返镁光灯下的关间。像是主力疫苗供应商莫德纳
(MRNA-US)(红线，过去半年大涨 124.54%；BioNTech(BNTX-US)(蓝线过去半年涨幅更是来
到 194.03%。但并非有疫苗就有超能力，娇生 (JNJ-US)(紫线)、AstraZeneca(AZN-US)(
绿线）与 Novavax(NVAX-US)(黑线），表现就差强人意略逊于大盘，途有波动度而无上涨
空间。
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然而娇生近来之所以表现起伏不定，营收表现无法反映在股价上与疫苗确实相关，但主要
聚焦在消息面。CNBC 报导，有研究报告指出娇生疫苗对于目前的主流病毒株 Delta 疫苗
保护力较为不足，可能需要追加注射第二剂，或许这让民众对娇生有点失去信心。
娇生为何股价跟不上财报？消息面因素不可不慎
根据最新第二季的财报，娇生负责疫苗开发的医药（pharmaceutical）部门营收 125.9
亿美元，年增 17.2%，另外消费品部门（如露得清 Neutrogena）年营收 37 亿美元，年
增 13.3%。不过旗下成长最快速的反而是医材部门，年营收 69 亿美元，年增 62.7%。
虽然娇生 (JNJ-US) 表现比起 Moderna，却有着其他生技类股没有的稳定性。娇生产品线
丰富，就算药品开发“卡关”，仍然有上百种品牌在居家生活攻城掠地，完全符合先前疫
情时宅经济需求；二来接近 2.5% 的配息率，高于 S&P 500 大盘的 1.35%，适合想要参
与生技题材却又不想太过冒险的投资人。创富矿工认为，考量到未来 COVID-19 疫苗有可
能“流感疫苗化”，从短兵相接变成壕沟战，像是娇生这种稳健企业体质的生技企业，长
期来看确实有其独特优势。
此外除了疫苗，还有许多相关概念题材值得关注。例如艳阳下最让人害怕的皮肤癌，Alke
rmes plc (ALKS)、Instil Bio, Inc. (TIL)、Myriad Genetics, Inc. (MYGN-US) 等公
司也正在研发新药，其中以 MYGN 的 mypath melanoma 进展最快，已经应用在超过 4 万
名病患身上，后续进展值得关注。
创富矿工提醒，生技产业投资其实相当矛盾：一方面仰赖财务报表检视公司体质，但是当
站在市场上，又比其他产业容易受到消息面与监管层面的影响。回归美股财报季下的生技
产业，做为投资人，务必像个侦探一样，不只要能查阅资料，更要眼观四面，耳听八方。
本文之资讯不得引伸为劝诱买卖特定证券与金融商品，也未与特定标的有不当财务利益，
投资人交易前应自行评估风险。
https://m.cnyes.com/news/id/4696196
CRL
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莫德纳
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