※ 引述《paimin (playl)》之铭言：
: 关于杠杆的部分
: 个人有一点疑惑
: http://tinyurl.com/j7aerzs
: 连结为计算 201001~201609 的每月买进持有到期转仓 1~5 倍杠杆的历史数据
: 可以看到5倍的绩效比4倍还差,风险还更高
: 不知是否有板友可以指点一下如何用数学证明或是计算出最佳倍率
: 另外这段期间最大的 downswing 落在 201506~08 约1400点
: 五倍都不会被洗出场
: 也实在令我觉得意外.
1.
因为无法从您的档案中看见计算公式
所以我试着自行在EXCEL还原了一下您的计算
发现您这个算法比较像是台指期正1, 台指期正2, 一直至正5的概念
和我的定期定值做法并不相同 :p
(同时发现201002的开仓价应为8217, 您不小心误植为8,136)
2.
至于是否有最佳倍率的数学证明?
我将Minder Cheng and Ananth Madhavan (2009) 的文献延伸了一下
推导后发现在 Black-Scholes 的架构下
最佳倍率的期望临界值为:年报酬率除以年波动度平方
举例来说: 若标的的年报酬率为8%(连续复利), 年波动度为15%
则最佳倍率的期望值约为3.6倍
3.
5倍杠杆是很危险没错
所以我用 2.5倍杠杆, 加上不是一开始就全部投入
应该可以活比较久一点 :p